Чтобы удержать экономику на фоне адских санкций, потребуются ресурсы для поддержки бизнеса
Экстренные меры противостояния санкциям поддержат рубль, но разгонят инфляцию и ужесточат кредитование. Нужны эффективные инструменты поддержки экономических субъектов.
28 февраля Банк России поднял ключную ставку, это одна из мер для стабилизации курса рубля. Из-за введения ограничений со стороны ЕС на операции Банка России регулятор не может проводить интервенции на валютном рынке. Об этом вчера заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина в ходе пресс-конференции по итогам экстренного заседания.
В ответ на это Россия сделала несколько шагов, препятствующих оттоку капитала из страны. Во-первых, введены нормы обязательной продажи части экспортной выручки. Во-вторых, наложены ограничения на движение капитала. Президент подписал указ, запрещающий российским резидентам перечислять валюту на свои счета в зарубежных банках, а также предоставлять нерезидентам займы в иностранной валюте.
Это означает, что резидент РФ может открыть счет в зарубежном банке, получать на него зарплату, стипендию или переводы от нерезидентов, но никаких средств из России на счет поступать не должно. Это позволит перекрыть каналы перетока ресурсов из страны. С этой же целью введен запрет на кредитование резидентами нерезидентов. Кроме того, российский регулятор фактически ввел мораторий на дивиденды по акциям и проценты по облигациям для иностранных владельце ценных бумаг. ЦБ подготовил предписание, запрещающее с 28 февраля профессиональным участникам финансового рынка передавать доходы по ценным бумагам российских эмитентов иностранным физическим и юридическим лицам.
«В рыночных экономиках такие меры не используются, так как они снижают инвестиционную привлекательность страны, а частью инвестиционной привлекательности является свободное перемещение капитала. Соответственно это негативно сказываются на динамике инвестиций», — пишут аналитики канала MMI.
Россия последовательно отказывалась от этих мер, а сейчас возвращается в 90-е годы.
«На коротком горизонте эти меры никак не повлияют на инвестиции, потому что инвестировать в экономику под «адскими» санкциями и так будет немного желающих, — говорят аналитики канала. — Напротив, мы в ближайший год-два будем наблюдать постепенный уход иностранных инвесторов из России».
По их мнению, потенциал роста российской экономики, оценивавшийся до последнего времени в 1,5 — 2%, скорее всего, упадет до 0 — 1%.
Для снижения волатильности на фондовом рынке ЦБ все-таки пошел на временное закрытие бирж. С 1 по 5 марта Московская биржа не будет проводить утренние и вечерние сессии. Банковскому сектору предоставлен большой пакет помощи. В связи с высоким спросом на наличные банковский сектор перешел в структурный дефицит ликвидности. Поэтому, как заверила глава ведомства, Банк России непрерывно предоставляет банкам наличную и безналичную ликвидность в рублях.
Все это в совокупности позволит «погасить пожар». Но повышение ключевой ставки будет иметь двоякое значение. С одной стороны, это позволит замедлить отток вкладов и предотвратить панику. Правда, для этого нужно, чтобы банки срочно подняли ставки по вкладам. И этот процесс уже пошел: с 1 марта Сбербанк повысил ставки по разным видам депозитов до 16% — 18%, на такой же уровень вывел доходность своих депозитов ВТБ. Но при этом произойдет сжатие кредитования, что негативно скажется на бизнесе. Очевидно, что экономику также ждет разгон инфляции.
— Закрытия фондового рынка и жесточайшего контроля над капиталом Россия не видела со времен дефолта 1998 года, — соглашается ведущий стратег EXANTE Янис Кивкулис.
Таким образом, по его мнению, ЦБ и правительству удалось остановить падение рубля. Его курс отошел от экстремальных значений выше 112 рублей и спустился к 93, по данным МосБиржи, на межбанковском рынке за пределами РФ курс около 100 рублей за доллар:
— Жесткие меры сбили паническое свободное падение российской валюты и акций, но пока мало признаков, что мы видим начало восстановления. Это достаточно эффективныо для успокоения паники на российском рынке. Если же смотреть на более отдаленную перспективу, то ни 20%-ая ключевая ставка, ни ограничения на движения капитала не совместимы с ростом экономики в дополнение к текущим потерям из-за ограничений на импорт в РФ и краха инвестиционной привлекательности страны. Крайняя мера — заморозка счетов иностранцев выше определенных лимитов. Да, эти меры оставят кровь в финансовой системе России, но при этом фактически парализуют кредитную активность в стране и запустят рецессию, что усугубит краткосрочный эффект от санкций.
В такой ситуации уже скоро потребуются меры по поддержке экономических субъектов. Первые попытки подобраться к этой теме правительство предприняло также вчера. Как пишут «Ведомости», на оперативном совещании премьера Михаила Мишустина с вице-премьерами обсуждались дополнительные меры для стабилизации финансово-экономической ситуации в условиях санкций. Правительство пообещало выработать льготный налоговый режим для компаний, занимающихся научными и технологическими разработками. Среди этих видов деятельности проведение изысканий в сфере создания авиационных и космических систем, разработка лекарств, эффективных методов лечения и реабилитации, работа над перспективными системами интеллектуальной энергетики, передовые производственные технологии, решения в сфере кибербезопасности и в области нейрокомпьютерных интерфейсов. Финансовую помощь получат также разработчики технологий в агропромышленном комплексе.
Но в стороне опять остаются многочисленные субъекты малого и среднего бизнеса. Как сообщает ТАСС, уполномоченный при президенте РФ по защите прав предпринимателей Борис Титов направил Михаилу Мишустину письмо с необходимостью принятия экстренных мер, направленных на поддержку малого и среднего бизнеса в условиях санкций. В частности он предлагает возобновить программы невозвратных кредитов, которые действовали в 2020 году, не ухудшать условия кредитования банками малого и среднего бизнеса, а также снизить страховые взносы до 15% для всех субъектов предпринимательской деятельности и на весь объем фонда оплаты труда.
.
