Рынок ждет июньского снижения ставки

Большинство аналитиков уверено, что Банк России сделает еще один шаг по ставке и доведет индикатор до 14%

19 июня Банк России будет принимать решение о значении ключевой ставки. Как аргументы на этот раз будет принимать во внимание регулятор?

Все опрошенные нами эксперты указывают на фактор снижения инфляции. 

«Сохраняется тенденции к стабилизации месячной инфляции на уровне 0,2-0,3%, а размер накопленной инфляции в годовом выражении на уровне 5,5%», — отмечает доцент кафедры Стратегического и инновационного развития Факультета «Высшая школа управления» Финансового Университета при правительстве РФ Михаил Хачатурян.

«Действительно, в цифрах видно замедление инфляции по различным метрикам устойчивых компонентов», — добавляет аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Иванов.

Но при этом, по его словам, нужно принимать в расчет, какие элементы в структуре инфляции снижаются: «А это в основном компоненты, чьи цены сильно зависят от курса рубля».

Регулятор, очевидно, будет принимать во внимание ряд факторов, которые играют против снижения ставки.

Михаил Хачатурян к их числу относит сохранении довольно высокого уровня инфляционных ожиданий граждан.
Александр Иванов обращает внимание на рынок труда: «По нашим оценкам, с марта охлаждение рынка труда практически прекратилось. Главный индикатор перегрева — динамика реальных заработных плат показывает ежемесячный рост с начала года больше 8% в годовом сопоставлении. Процесс уменьшения спроса на рабочую силу и планов по повышению зарплат значительно замедлился».

Учитывая набор этих факторов, аналитики видят пространство для снижения индикатора.  

По прогнозу отраслевого эксперта Ольги Горюковой, ключевая ставка снизится на 0,5-1 п.п.

Базовый сценарий генерального директора Atomic Capital Александра Зайцева — снижение ключевой ставки 19 июня как минимум на 0,5 п.п., до14%: «На мой взгляд, шаг в 25 б.п. или сохранение ставки без изменений выглядели бы излишне осторожными на фоне сформировавшегося дезинфляционного тренда и признаков замедления экономической активности. Более существенное снижение также можно рассматривать, однако такой сценарий менее вероятен: Банк России по-прежнему указывает на сохраняющиеся проинфляционные риски, а инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются повышенными».

Михаил Хачатурян также полагает, что наиболее вероятным итогом заседания совета директоров ЦБ РФ станет решение о продолжении процесса смягчения ДКП, выражающееся в снижении ключевой ставки до уровня 14%, то есть на 0,5 пп.

Александр Иванов прогнозирует аналогичный итог заседания ЦБ, но при этом считает, что сигнал регулятора сменится с мягкого на нейтральный.

 Фото:  Э-У