Хороший урожай зерновых привел к снижению цен на мясо
В октябре годовая инфляция снизилась до 2,7% против 3,0% в сентябре. Аналитики ВТБ считают, что замедление инфляции произошло примерно в равной степени как за счет продовольственного сегмента, так и категорий, учитываемых при расчете базовой инфляции: «По нашим оценкам, инфляция в месячном сопоставлении и с поправкой на сезонные факторы составила 0,2% против 0,1% в сентябре. Таким образом, месячная инфляция несколько ускорилась по сравнению с предыдущим месяцем, но оказалась ниже уровня, который соответствовал бы целевой инфляции (около 0,3% м/м). Если в ближайшие два месяца темпы роста цен повысятся до 0,4-0,5% м/м, то годовая инфляция по итогам 2017 года составит 2,7-2,8%. Это будет соответствовать обновленному прогнозу Банка России "около 3%", который ЦБ представил после заседания совета директоров 27 октября».
Инфляция в продовольственном сегменте в октябре замедлилась до 1,6% г/г против 2,0% в сентябре. Аналитики ВТБ считают, что если раньше дезинфляционный тренд определялся, в первую очередь, смещением сезонности в динамике цен на фрукты и овощи, то сейчас вклад данного сегмента в замедление общей инфляции сошел на нет. Более того, плодоовощная продукция подорожала на 2,7% м/м, что выше показателя за октябрь 2016 года (2,5%).
«По нашим оценкам, в отчетном периоде темпы роста цен в продовольственном сегменте снизились в основном за счет мясной продукции. В годовом сопоставлении цены на мясо в октябре снизились на 0,9% (после роста на 1,6% в сентябре), что затормозило общую инфляцию более чем на 0,2 пп. Замедление роста цен на мясную продукцию началось в июле, но на этот раз инфляция в сегменте обновила исторический минимум, что, на наш взгляд, объясняется следующими факторами: эффектом высокой базы 2016 года, когда мясо подорожало на фоне восстановления потребительского спроса, укреплением рубля и хорошим урожаем зерна в 2016 и 2017 гг., что способствовало сокращению издержек и снижению цен на мясо», — отмечается в аналитических материалах банка.
Среди продовольственных товаров по темпам снижения цен в отчетном периоде вновь лидировал сахар (−22,2% г/г), что объясняется хорошим урожаем сахарной свеклы и значительным объемом запасов сахара. Инфляция в непродовольственном сегменте замедлилась до 2,8% г/г против 3,1% в сентябре. Сильнее всего замедлился рост цен на медицинские товары, одежду, обувь и легковые автомобили. Инфляция в сфере услуг (4,2% г/г) осталась выше целевого значения Банка России. В отличие от товаров, цены на услуги намного менее чувствительны к эффекту переноса и уровню глобальных цен, что делает их подходящим индикатором ценового давления со стороны потребительского спроса. Инфляция по итогам 2017 года может составить менее 3%, то есть существенно ниже первоначальной цели ЦБ в 4%.