В марте рубль ждет умеренное ослабление
На российскую национальную валюту давит не геополитика, а изменение бюджетного правила. Курс будет зависеть от того, какую цену отсечения нефти в новой формуле определит Минфин
Эскалация конфликта на Ближнем Востоке стала импульсом для укрепления доллара по отношению к большинству национальных валют. В понедельник 9 марта доллар США скаканул на фоне резкого роста цен на нефть. Инвесторы опасаются, что затяжная война на Ближнем Востоке может серьезно нарушить поставки энергоносителей. Однако в России курс национальной валюты формируют специфичных факторы. Каким будет курс рубля в марте?
Крепкий рубль оставался главной особенностью прошлого и начала этого года. В феврале национальная валюта чуть ослабла, но это не вылилось в устойчивой тренд.
«В феврале давление на курс рубля оказывали внешнеполитическая нестабильность, сокращение доходной части федерального бюджета и неожиданное снижение ключевой ставки ЦБ РФ», — отмечает в обзоре ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.
Не случилось укрепления доллара к рублю и на фоне геополитических событий.
В России главное давление на курс нацвалюты сейчас оказывают не мировые цены на нефть, а анонсированное Минфином изменение бюджетного правила.
Ведомство намерено снизить базовую цену нефти, на которую оно ориентируется при принятии решения о покупке или продаже валюты из Фонда национального благосостояния. Это один из путей решения проблемы финансирования дефицита бюджета и сокращения нефтегазовых доходов.
Сейчас аналитики ждут новые вводные для бюджетного правила в части цены отсечения нефти. От конкретных значений и будут завысить параметры курса рубля.
Пока же сдерживающими факторами от сильного падения рубля остается низкий объем импорта и высокие ставки в экономике.
Аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Иванов не видит предпосылок для заметного ослабления рубля в марте.
«Высокие цены на нефть и потенциально возросший (хотя и временно) спрос на российскую нефть будут оставаться фактором крепкого рубля. Поэтому в течение марта, даже несмотря на грядущее изменение бюджетного правила, мы не ждем значимого ослабления рубля. Кроме того, налоговые платежи будут способствовать притоку валютной ликвидности на рынок. Поэтому весьма вероятно, если не случится каких-то эксцессов, то в марте рубль продолжит находиться в диапазоне 75-80 рублей за доллар», — рассказал эксперт «Э-У».
По мнению кандидата экономических наук, доцента МГЛУ и РГСУ Саида Гафурова, решающим фактором будет денежно-кредитная политика: «Реакция рубля на нефтяные цены сейчас опосредована. Динамика курса рубля определяется не ценами на нефть (которые влияют на бюджет через налогово-бюджетную политику), а денежно-кредитной политикой Банка России».
По мнению эксперта, внешние шоки могут вызывать временные колебания, но устойчивая девальвация при низкой инфляции маловероятна: «В конце февраля ослабление рубля было вызвано новостями о корректировке бюджетного правила, что привело к сокращению продаж юаней Банком России. Это ясно демонстрирует, что курс рубля зависит от решений регулятора с учётом бюджетного правила, а не напрямую от цен на нефть. В марте рубль получит значительную поддержку, благодаря увеличению нефтегазовых сборов в бюджет, которые вырастут примерно в 1,6 раза по сравнению с январем-февралём. Однако в среднесрочной перспективе динамика курса будет определяться решениями Банка России по ключевой ставке и параметрами бюджетного правила».
Фото: pxhere.com.