Рубль в течение года будет крепчать, но риски обвала из-за геополитики исключать не стоит
В течение 2026 года мы будем наблюдать короткие периоды ослабления курса до уровня 83-85 рублей, но до критических значений 100 рублей и выше курс вряд ли дойдет
Крепкий рубль стал особенностью 2025 года, весь прошлый год курс доллара держался у отметки 80 рублей, а в декабре снижался до 77,5 рублей. Возможно ли ослабление курса в этом году и какой диапазон эксперты видят на февраль?
Доцент кафедры Стратегического и инновационного развития Финансового университета при правительстве РФ Михаил Хачатурян полагает, что особых изменений в динамике курса ждать не стоит. На дальнейшее укреплении курса окажет влияние начавшаяся с середины января продажа валюты в рамках бюджетного правила.
Правда, по мнению эксперта, к середине февраля эффект от этого фактора в совокупности с налоговым периодом начнет ослабевать: «Скорее всего на этом фоне мы увидим продолжение процесса укрепления рубля до уровня 76-79 рублей за доллар, 88-91 рубль за евро и 10-11,5 рублей за юань. В этом контексте резонно предположить, что рубль закрепится на указанных позициях на период как минимум до середины первой декады февраля».
Но есть и негативные элементы. К ним Михаил Хачатурян относит угрозу обострения санкционного давления со стороны США и ЕС.
В целом причин для значительного ослабления рубля в феврале, как и в целом в 2026 году будет немного. Среди наиболее вероятных Михаил Хачатурян выделяет возможное изменение цен на нефть вплоть до уровня 20-25 долларов за баррель: «Риск такой есть, и он вызван потенциальным выводом на рынок значительных объемов нефти из Венесуэлы в случае резкого ужесточения рестрикций со стороны США и ЕС. В этой связи резонно предположить, что в течение 2026 года мы будем наблюдать ограниченные периоды ослабления рубля до уровня 83-85 рублей за доллар и 94-97 рублей за евро, но до критических значений 100 рублей и выше курс вряд ли дойдет».
По прогнозу директора по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимира Брагина, при базовом сценарии курс рубля к концу года будет в пределах 85 рублей за доллар.
Такой диапазон, по мнению эксперта, нейтрален для инфляции. Владимир Брагин видит разноплановые эффекты крепкого рубля на экономику.
«Сильнее всего крепкий рубль ударил по экспортерам, при этос этот фактор в ушедшем году внес серьезный вклад в снижение инфляции, позволив ЦБ РФ начать снижение ставки. В то же время в 2025 году укрепление рубля стало сильным фактором охлаждения экономики. Из-за высокой ставки крепкий рубль не смог поспособствовать росту инвестиционного импорта — станков и оборудования. Кроме того, усиление конкуренции с импортом также обеспечивает ускорение охлаждения экономики», — считает эксперт.
«В 2026 году рубль будет двигаться в умеренном коридоре, который формируется сочетанием внешнеторговых потоков, санкционных ограничений, геополитических факторов и политики Банка России», —прогнозирует эксперт-аналитик Банки.ру Гаянэ Замалеева.
По её оценке, базовый диапазон на год выглядит как движение от 77 до 90 рублей за доллар: «Экспортные доходы по нефти и газу остаются относительно стабильными, даже при колебаниях цен на сырьё, и этот поток будет, как и прежде, удерживать рубль от резкого ослабления», — аргументирует аналитик.
По её мнению, внутренние факторы также работают на плавность динамики: ограничения по трансграничным операциям, осторожная бюджетная политика и всё ещё довольно высокая ключевая ставка сдерживают спрос на валюту: «По мере продолжения цикла снижения ставки давление на рубль будет плавно расти, но оно не будет резким из-за постепенного восстановления импорта и нейтрального потребительского спроса».
Но вероятность выхода курса из этого диапазона всё же есть. Это возможно, по мнению Гаянэ Замалеевой, на фоне резкого изменения геополитического фона, санкционного давления и сильного падения цен на нефть.
Фото: pxhere.com.