Почему кредитные ресурсы дорогими будут еще долго
Регулятор символически снизил ставку, но повысил прогноз ее среднего значения
Июльское решение совета директоров ЦБ снизить ставку с 14.25% до 14% оказалось неожиданным для рынка. Накануне заседания совета директоров эксперты активно дискутировали о его возможных итогах: сохранит ЦБ ставку на уровне 14,25% или снизит?
Большинство было уверено, что регулятор оставит ставку без изменений, так как цены снова разогнались. Так считали и опрошенные «Э-У» аналитики.
По их мнению, главное внимание на этом совете директоров должно быть уделено вопросу: как долго продлится шок на топливном рынке? Именно от этого и зависел исход обсуждения.
Но, судя по результатам заседания, ЦБ посчитал, что влияние топливного кризиса на цены будет временным, а не длительным. Регулятор верит, что предпринятые правительством меры по сдерживанию цен на бензин дадут эффект. Правительство РФ, напомним, ввело полный запрет на экспорт бензина, части нефтепродуктов, дизельного топлива и ряд других мер.
«Ускорение темпов роста цен мы рассматриваем как временное. Наши оценки устойчивых показателей инфляции по-прежнему находятся в диапазоне 4–5%. По оперативным данным, в июне ожидания предприятий по спросу снизились. Это может указывать на более сдержанный спрос в будущем, что ограничит возможности компаний по переносу возросших издержек в цены», — аргументировала глава Центробанка Эльвира Набиуллина.
Это – первая причина символического снижения ставки 24 июля.
Но некоторые аналитики усмотрели в этом ещё и влияние политики. Так, автор канала «Ленивый инвестор» Антон Весенний полагает, что ЦБ решил исполнить политический заказ, и пока смотрит, что же будет дальше.
«Президент Путин уже дважды публично призвал снизить ставку. В итоге ЦБ пошел на компромисс. Регулятор решил снизить индикатор минимальным шагом, остановиться, осмотреться, оценить влияние бензина на инфляцию и подождать до сентября», — предполагает аналитик.
Но успокаиваться рано. Да, сейчас ЦБ чуть-чуть опустил ставку. Но при этом регулятор в очередной раз ухудшил свой прогноз значения индикатора.
Раньше ЦБ считал, что в 2027 году среднее значение ставки будет находится в диапазоне 8-9%, а сейчас уже 10,5-12,5%. Так что с дорогими кредитами мы будем жить еще долго.
Так, по мнению главного аналитика Совкомбанка Михаила Васильева, монетарная политика по-прежнему остается жесткой.
«Мы ожидаем, что на следующем заседании 11 сентября Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 14%.В базовом сценарии мы полагаем, что Банк России удержит ключевую ставку 14% до декабря. В декабре мы ожидаем снижения ключевой ставки на 25 базисных пунктов, до 13,75%. Среднюю ключевую ставку в этом году мы прогнозируем на уровне 14,6% после 19,2% в прошлом году», — поделился эксперт своим прогнозом в интервью «Прайм».
фото: Э-У