Нефть на игле вакцины
Вести с полей ОПЕК+ в этом году не будут определять котировки на рынке нефти. На цены в значительно большей степени будут влиять эффективность вакцин и риски появления новых штаммов коронавируса
Рынок нефти начал год с позитивных новостей. 5 января тринадцатая встреча стран ОПЕК+ в Вене завершилась договоренностями, которые оказали благоприятное влияние на ценовую конъюнктуру. Пока участники переговоров скорректировали суточное сокращение добычи незначительно — с 7,7 до 7,2 млн баррелей в сутки. Аналитик QBF Ксения Лапшина считает такой результат закономерным: «ОПЕК+ не хочет спешить, и это понятно. Для рынка нефти лучше, чтобы предложение не росло опережающими темпами по сравнению со спросом, тогда не возникнет существенного профицита».
Корректировка уровня добычи на февраль и март 2021 года сделана в соответствии с критериями, согласованными на предыдущем совещании. Согласно этому распределению только две страны, Россия и Казахстан, получили право увеличить добычу, а Саудовская Аравия взяла на себя добровольное обязательство сокращения производства на 1 млн баррелей в сутки. Таким образом, по мнению экономиста Евгения Марченко, по результатам заседания ОПЕК+ 5 января Россия осталась в выигрыше по сравнению с некоторыми другими странами-участницами.
— По моему мнению, договоренности ОПЕК+ на заседании 5 января 2021 года положительно отразятся на ценах на нефть, так как, по сути, принято решение продолжать наращивать объемы добычи нефти, по крайней мере, в России и Казахстане, — соглашается аналитик компании Fresh Auto Евгения Кувшинова.
Котировки действительно отреагировали на новости из Вены позитивно. Впервые с февраля 2020 года стоимость барреля Brent превысила отметку 55 долларов, а WTI — 50 долларов.
Однако позитив продержался не долго, уже на этой неделе рынок столкнулся с новой угрозой. 11 января цены на нефть начали корректироваться из-за возросших опасений новой волны коронавируса в Китае: в минувшие выходные был введен жесткий локдаун в провинции Хэбэй.
Главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова считает, что на этой неделе цены на нефть будут снижаться, растеряв рост после решения OPEC+:
— К концу недели мы ждем дальнейшего снижения цены на нефть марки Brent на фоне отсутствия позитивных катализаторов роста, а также опасений, вызванных первыми признаками начала второй волны пандемии COVID-19 в Китае. Поскольку рост инфицированных в Азии растет с начала года, что послужило причиной введения чрезвычайного положения в Токио и других провинциях в Японии, мы ожидаем, что рынок учтет риск дальнейшего ослабления спроса на нефть, что может стать причиной возвращения цен в диапазон 51 — 53 доллара за баррель. Примечательно, что национальная нефтяная компания Saudi Aramco в прошлую пятницу объявила о скидках для Европы, установив цены на нефть на 0,5 доллара за баррель ниже по февральским контрактам, что окажет дополнительное давление на Brent в ожидании роста конкуренции между Саудовской Аравией и Россией, затруднив тем самым поиск консенсуса в рамках сделки ОПЕК+.
Менеджер по работе с состоятельными клиентами офиса General Invest в Екатеринбурге Ольга Оберюхтина считает, что динамику нефтяных цен будут и дальше определять распространение пандемии и темпы вакцинации:
— По мере восстановления экономики мы сможем наблюдать постпандемийные эффекты по рынкам, к примеру, спрос на перелеты может вернуться намного быстрее ожиданий, как и спрос на автомобили.
А вот Ксения Лапшина факторов восстановления спроса на энергоносители не видит:
— Вакцинация от коронавируса в Европе и США уже началась, но необходимо дождаться, когда заболеваемость пойдет на спад. А для этого может понадобиться до полугода. Для рынка нефти важны темпы восстановления промышленного производства и авиасообщения, так как данные отрасли являются ключевыми потребителями нефти и нефтепродуктов.
И это одна из причин, по которой вице-президент Независимого топливного союза, заместитель председателя Наблюдательного совета Ассоциации «Надежный партнер» Дмитрий Гусев не считает больше определяющим фактором новости с полей ОПЕК+ (напомним, именно отсутствие договоренностей участников соглашения стало причиной обвала котировок в марте прошлого года):
— Итоги заседаний стран-участниц ОПЕК не оканчиваются принятиями стратегических решений. Ежемесячное согласование объемов несет риски как одномоментного роста, так и падения цен на нефть. Таким образом, стимулируется лишь срочный рынок нефти, в долгосрочной перспективе сохраняются риски резкого снижения цен на нефть. Кроме того, никто из участников рынка не проверяет точность соблюдения параметров сделки, в частности, нет никаких гарантий по соблюдению условий Саудовской Аравией.
На риски несоблюдения условий договоренностей стран ОПЕК+ по исполнению достигнутых соглашений указывает в своем блоге на «Финам.ру» и начальник отдела глобальных исследований «Открытие Брокер» Михаил Шульгин:
— Есть основания полагать, что в ближайшие недели слухи о не очень высоком уровне соблюдения сделки ОПЕК+ могут спровоцировать коррекцию цен. Так, Россия, согласно данным ЦДУ-ТЭК, за первые 10 дней января добыла 13,9 млн тонн нефти. Минэнерго РФ использует различные коэффициенты пересчета из тонн в баррели для разных месторождений, поскольку плотность нефти может сильно отличаться. Если использовать унифицированный коэффициент пересчета 7,33, которым часто пользуются эксперты энергорынка из Bloomberg, то получается объем добычи 10,2 млн баррелей в день. Это на 1,5% больше среднесуточной добычи в декабре.
Дмитрий Гусев считает, что основным фактором ценообразования на рынке нефти в этом году будет распространение пандемии и связанные с ней ограничения в передвижении. Кроме того, по его мнению, на конъюнктуре отразятся погодные факторы: «Добыча в странах Северной Африки, в которых ведутся боевые действия, может носить локальный характер».
Совокупность всех этих факторов, по мнению эксперта, не дает оснований говорить о фиксированном диапазоне прогноза цен на нефть в этом году: «Средняя цена за год будет в коридоре 40 — 60 долларов за баррель».
Евгений Марченко уверен, что если никаких новых потрясений не случится, то нефть к февралю вернется к докризисным значениями 58 — 60 долларов за баррель:
— Однако в течение года, вероятно, будет наблюдаться значительная волатильность цены в широком диапазоне от 45 до 65 долларов за баррель. Средняя же годовая цена предположительно будет держаться немного выше нынешнего уровня, около 55 — 58 долларов за баррель.
По мнению Ксении Лапшиной в 2021 году цена Brent будет изменяться в диапазоне 50 — 60 долларов за баррель:
— В первом квартале, скорее всего, котировки будут колебаться в более узком коридоре 55 — 60 долларов за баррель. В среднесрочной перспективе я не исключаю коррекции на рынке нефти на 10 — 15%, поскольку на текущем уровне нефть выглядит перекупленной на фоне сохраняющейся тяжелой обстановки в мировой экономике.
Управляющий эксперт ПСБ Екатерина Крылова также указывает на факторы неустойчивости спроса на энергоносители, затягивание карантинов в Европе и ухудшение в Азии: «В текущих условиях диапазон 50 — 53 долларов за баррель по Brent видится нам более актуальным».
На горизонте полугодия аналитики ПСБ оценивают Brent в зоне 48 — 50 долларов за баррель с восстановлением до 52 — 54 долларов к концу года:
— К концу 2020 года фундаментальные показатели рынка нефти улучшились благодаря скоординированным действиям ОПЕК+. Но в целом за год спрос упал на 10% год к году. В 2021 году мы ждем восстановления на 6,4% год к году, до 97 млн баррелей в день, но это все равно будет на 4% ниже уровня доковидного 2019-го. Такой прогноз обусловлен, во-первых, медленным восстановлением пассажирских авиаперевозок, а во-вторых, отложенным по времени эффектом от вакцин и рисками появления новых штаммов коронавируса. Даже в случае успехов применения вакцин мир в течение первого полугодия продолжит жить в условиях карантинных мер (пусть и менее шоковых, чем весной 2020 года). Это ограничивает потенциал для более быстрого восстановления спроса на энергоносители.