Уральский ГУ ЦБ: почему совет директоров снизил ставку только на четверть

Начальник Уральского ГУ Банка России Марина Мясникова объяснила логику рассуждений совета директоров 19 июня

— Совет директоров Банка России снизил ключевую ставку с 14,5% до 14,25%. Замедление роста цен в целом по стране и в регионах становится все более заметным: годовая инфляция в России снизилась с январских 6% до майских 5,3%. В Свердловской области она тоже снижается и в мае составила 6,3%, это минимальный уровень с осени 2023 года. В последние месяцы подешевели многие продукты питания, особенно молочные продукты, овощи и фрукты, умеренно росли цены на непродовольственные товары. Однако мы должны понимать, что часть причин снижения инфляции – это временные факторы, и нам нужно убедиться в том, что дальнейшее замедление роста цен будет устойчивым. Во-вторых, мы отмечаем, что ценовые ожидания бизнеса снижаются четвертый месяц подряд. Это значит, что бизнес закладывает меньший рост цен в свои планы. Вышедшие  на этой  неделе данные по инфляционным ожиданиям населения также показали их снижение.

В-третьих, напряженность на рынке труда, пусть медленно, но снижается.

Наконец, сохраняется высокая сберегательная активность населения. Средства свердловчан на вкладах с мая 2025 года выросли на 14%, портфель кредитов населения – всего на 6%. Сегодня на каждый рубль долга граждан перед банками приходится почти полтора рубля сбережений. Даже после снижения ставки вклады остаются привлекательными относительно прогнозируемой инфляции. Это сдерживает потребительский спрос и помогает замедлять рост цен.

Однако риски ускорения инфляции в стране увеличились: это более стимулирующая, чем ожидалось ранее, бюджетная политика, отставание роста производительности труда от динамики зарплат. И по-прежнему высокие инфляционные ожидания. Все это может требовать более высокой траектории ставки, чем Банк России оценивал ранее.

Целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки будет зависеть от того, насколько устойчиво снижаются инфляция и инфляционные ожидания с учетом рисков со стороны внутренних и внешних условий. Банк России будет стремиться вернуть инфляцию к низким уровням.

Фото: Уральское  ГУ ЦБ