Почему ЦБ подтвердил прогнозы рынка и сохранил значение ключевой ставки

 

  Как и прогнозировали аналитики,  11 сентября  ЦБ  сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых. Начальник Уральского ГУ Банка России Марина Мясникова  обосновала решение сентябрьского  совета  директоров

 —  Это пауза в снижении, которое шло непрерывно больше года, с июня 2025-го. Она необходима, чтобы убедиться: влияние последних событий, резко ускоривших рост цен в летние месяцы, временное и будет сходить на нет.

В июне и июле цены в стране в среднем выросли сильнее, чем мы ожидали. Основная причина – рост цен на топливо. В Свердловской области в июле общий рост цен также ускорился, в августе он замедлялся, однако оставался повышенным для этого сезона. На фоне активного потребительского спроса некоторые компании начали переносить в цены как уже произошедший, так и ожидаемый ими рост издержек.

Когда топливо дорожает, издержки на производство и сбыт растут по всей экономике. Бизнес может переложить эти расходы на потребителей, если спрос достаточно высокий.

Определенный вклад в увеличение цен вносят и возросшие инфляционные ожидания бизнеса и населения, а это часто выражается в дополнительных покупках про запас. Также мы видим, что люди стали снова брать больше кредитов: в июле на 15% больше, чем годом ранее. Это закономерно, с учетом снизившейся за год ставки до 14% с 21% годовых.

Бизнес также стал более активно брать в долг – например, рост корпоративного кредитного портфеля в Свердловской области на начало июля ускорился до более 13% за год. Но слишком быстрый рост кредита разгоняет спрос и давит на цены. Поэтому важно, чтобы складывающиеся условия кредитования формировали умеренные темпы роста кредита.

Для возобновления устойчивого снижения инфляции важно, чтобы рост спроса сближался с ростом предложения. Поэтому, прежде чем вернуться к снижению ставки, мы должны удостовериться в том, что сегодняшние разовые причины перестали быть фактором дальнейшего раскручивания инфляции. Мы будем действовать осторожно, чтобы инфляция уверенно вернулась к цели 4% в 2027 году.

 

Фото: Уральское ГУ ЦБ