VYGON Consulting оценил систему регулирования топливного рынка
В исследовании «Цены на бензин: back to the USSR?» эксперты изучили мировой опыт ценообразования на бензин; выявили российские особенности формирования стоимости моторного топлива, в том числе оценили реальную долю налогов в конечной цене бензина; проанализировали причины дисбаланса внутреннего рынка в 2018 г., а также сформировали сценарии цен на бензин в 2019 г., оценили их влияние на экономику нефтепереработки и предложили альтернативную модель регулирования внутренних цен.
Авторы исследования отмечают, что Россия относится к группе государств с самой низкой стоимостью топлива, занимая 28-е место из 165 по данным Global Petrol Prices. При этом среди стран нетто-экспортеров нефти российские цены на бензин находятся на одном из самых высоких уровней.
Свободное ценообразование на рынке моторных топлив чаще всего присуще развитым странам c наиболее высокими доходами на душу населения, которые, как правило, являются нетто-импортерами углеводородов. Из-за высокой налоговой нагрузки волатильность цен на АЗС в этих государствах существенно ниже, чем у нефтяных котировок.
Примером жесткого регулирования топливных рынков эксперты VYGON Consulting называют Саудовскую Аравию. Внутренние цены на бензин, устанавливаемые правительством этой страны, долгое время были одними из самых низких в мире и практически не зависели от нефтяных котировок. Такая ситуация дестимулировала энергосбережение, поэтому потребление бензина с 1975 г. увеличивалось на 6% в год при среднегодовых темпах роста ВВП в 2,5% Однако в новой финансовой программе правительства с 2025 г. предусматривается переход к свободному ценообразованию.
Китай постепенно движется к либерализации топливного рынка, но пока в стране сохраняется государственное регулирование розничных цен на моторные топлива. Этот механизм периодически дает сбои, что проявляется в потерях для НПЗ и АЗС. Независимые от ВИНКов заводы и заправки получают адресную поддержку от государства, а национальные нефтяные компании компенсируют убытки в переработке и сбыте за счет добывающего сегмента и экспорта нефтепродуктов.
При учете доли налогов в цене бензина следует принимать во внимание эффект государственной поддержки нефтепереработки. По оценкам VYGON Consulting при расчете по общепринятым стандартам доля налогов в РФ составляет 37%, но с учетом таможенной субсидии она сокращается до 16%. Это один из самых низких показателей в мире, сопоставимый с США.
Розничные цены на моторные топлива в РФ неявно регулируются путем ограничения темпа их роста. С конца 2014 г. до июня 2018 г. накопленный индекс цен на Аи-92 отставал от инфляции. Оптовые цены на моторные топлива зависят не только от нетбэков, но и от розничных цен. Как правило компании поддерживают такой их уровень, чтобы заправки имели стабильную среднегодовую маржу в 1-2 руб./л для АИ-92. Однако в мае 2018 г. из-за роста нефтяных котировок при слабеющем рубле оптовые цены на моторные топлива в РФ устремились вверх и превысили розничные. Если бы стоимость топлива на АЗС определялась рынком, то литр АИ-92 сегодня обходился бы потребителю не менее, чем в 50 руб, подсчитали авторы исследования.
Появление устойчивых дисконтов к экспорту снизило маржу многих работающих на внутренний рынок заводов до отрицательных значений. При этом средняя маржа экспортно ориентированных НПЗ составила 6,5 долл./барр. в 1-м полугодии 2018 г.
Сквозная маржа сбыта АИ-92 (оптовая премия НПЗ и маржа АЗС) упала с 7 руб./л в 2013 г. до -10 руб./л в мае 2018 г. Независимая от ВИНКов розница покупала бензин на 4 руб./л дороже оптовой цены. В июне значение сквозной маржи составило порядка –6 руб./л благодаря снижению акцизов и росту розничной цены. Маржа АЗС стала положительной.
Предложенный в рамках завершения налогового маневра демпфирующий механизм разработан для компенсации игрокам российского топливного рынка волатильности внешней среды, а также роста акцизов на топлива с 01.01.2019. Однако его применение сохраняет диспаритет между оптовыми ценами и нетбэком, а при сильных колебаниях макроэкономических показателей он неэффективен, считают в VYGON Сonsulting. Учитывая отсутствие опыта применения подобного механизма необходимо дополнительно проработать его параметры, оценить целесообразность повышения акцизов.
В качестве альтернативного варианта эксперты называют регулирование оптовых и розничных цен на бензин. Стоимость в оптовом сегменте может быть привязана к розничной цене дифференциалом, компенсирующим логистические расходы и маржу розницы. Разница между оптом и нетбэком, если она положительная, будет поступать в бюджет. В противном случае государству придется компенсировать заводам дисконт внутреннего рынка. Это позволит избежать резкого роста цен и возникновения убытков НПЗ и АЗС, но означает отказ от рыночного ценообразования.