Как Трамп обрушил рынок нефти

Снижение мировых цен может серьезно ударить по российской экономике

В конце прошлой недели на мировом рынке произошел феноменальный обвал нефтяных котировок. Всего за два дня стоимость барреля марки Brent упала примерно на 8,5%, опустившись ниже отметки 68  долларов, и это произошло впервые с декабря 2021 года. Что подоткнуло в пропасть «черное золото» и как это отразится на российской экономике?

Аналитики называют два главных фактора апрельского нефтяного шока. 

Тарифный удар 

Триггером стало объявление президентом США Дональдом  Трампом решения о ведении торговых пошлин в отношении десятков стран.  

«Новые тарифы коснулись широкого спектра товаров, особенно из государств, где нефть играет ключевую роль в производстве и экспорте. Это может привести к снижению промышленной активности в крупнейших экономиках, таких как Китай и Европа, что автоматически отразится на потреблении углеводородного сырья», — объяснил « Э-У» реакцию рынков аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.

«Это шоковое решение президента США погрузило мировую экономику в атмосферу неопределённости и создало риски как для спроса, так и для предложения на рынке нефти. Высокие тарифы на импорт товаров усилили опасения по поводу замедления глобального экономического роста, а это обычно ведёт к снижению спроса на нефть», — добавляет основатель социальной сети «Базар» Владислав Никонов.

Вторым ударом по котировкам, по словам руководителя  аналитического управления по глобальным рынкам ИК Fontvielle Артура Мейнхарда, стал совершенно неожиданный итог видеоконференции ОПЕК+: «Предполагалось, что на онлайн-встрече альянса, возглавляемого Саудовской Аравией и Россией, участники ограничатся лишь устным выговором в адрес нарушителей квот и подтвердят текущий план постепенного наращивания добычи. В этом плане предусматривалось, что приостановленная с 2022 года добыча должна быть возобновлена осторожными ежемесячными порциями по 138 тыс. баррелей в сутки, которые можно было бы «приостановить или отменить» в зависимости от рыночных условий».

Видимо такие неблагоприятные рыночные условия и наступили с началом мировой тарифной войны. В результате участники картеля неожиданно объявили о решении нарастить производство на 410 тысяч баррелей в сутки. По мнению Владислава Никонова, вероятно картель пришел к выводу, что удержать высокие цены не удастся: «В условиях падения стоимости нефти увеличение объёмов добычи становится необходимым шагом для сохранения уровня выручки. Это сразу же отразилось на котировках нефти».

Эксперты полагают, что «черное золото» продолжит падение и дальше. 

Владимир Чернов считает, что стоимость барреля марки Brent к 2025 году может установиться в диапазоне 60–65 доллара за баррель.

С такой оценкой соглашается аналитик Илья Макар: «Если торговая война между США и другими странами продолжит обостряться, а ОПЕК+ не изменит свои планы по добыче, цены могут снижаться в ближайшие недели, и возможно, достигнут уровня 60–65 доллара за баррель для Brent. Однако эскалация геополитических конфликтов, например, с участием Ирана, может резко изменить тенденцию вверх, вызвав перебои в поставках. Без таких событий давление на цены, вероятно, сохранится в краткосрочной перспективе, особенно если глобальная экономика начнет демонстрировать признаки замедления».

Бюджет под давлением

Для российской экономики это, безусловно крайне неблагоприятный фактор. 

«Нефтегазовые доходы составляют более 30% бюджета. При текущем курсе рубля и объёмах экспорта дефицит бюджета может расшириться на 0,3–0,5% ВВП уже к лету. Минфин, вероятно, увеличит продажи юаней и снизит темпы расходования резервов», — полагает основатель Putilov Group Ярослав Путилов.

«В краткосрочной перспективе Россия может компенсировать потери за счет своих резервов, но устойчивое снижение цен усилит давление на рубль и экономику в целом, учитывая санкционные ограничения и необходимость финансирования текущих обязательств», — добавляет Илья Макар.

Впрочем, пока, по мнению Владимира Чернова, слишком много факторов неопределённости.

По примерным оценкам, по итогам 2025 года российский бюджет может недополучить порядка 2–3 трлн рублей нефтегазовых доходов. Однако эта цифра очень приблизительная, так как при вёрстке бюджета на текущий год, помимо цены на нефть, закладывали курс доллара по 96,5 рублей, а он торгуется ниже этих значений примерно на 10% уже три месяца подряд. Поэтому в случае ослабления рубля потери нефтегазовых доходов бюджета могут оказаться ниже данной оценки, а в случае укрепления, наоборот, выше 2-3 трлн рублей».

В любом случае снижение цен на нефть может серьезно ударить по российской экономике. Очевидно, этот фактор будет приниматься во внимание на апрельском заседании совета директоров ЦБ. Это обстоятельство уже упоминается в резюме обсуждения ключевой ставки  по итогам мартовского заседания.

«Риски того, что в ближайшие годы цены на нефть будут ниже, чем предполагает февральский базовый прогноз, несколько выросли», — отмечает регулятор.

 Коллаж Дмитрий Макурин