Почему крепчает рубль и когда ждать ослабления

Росту курса рубля способствует геополитика, снижение импорта и высокие ставки, но риски ослабления нацвалюты есть 

Российская национальная валюта, стартовавшая в начале года с трехзначных значений в 103 рубля за доллар , с середины февраля стабильно крепнет: на этой неделе торги долларом на межбанковском рынке проходили в районе 80,5 рублей. Что может прекратить этот тренд и какой диапазон курса рубля аналитики закладывают в свои прогнозы на ближайшие месяцы?

Традиционно ключевой фактор влияния на курс рубля — цена на нефть как главный экспортный товар России, но в текущей ситуации он не работает. В этой связи многие аналитики называют складывающийся тренд уникальным явлением. 

 Фундамент крепости

«Значительное укрепление рубля в мае можно считать в какой-то степени аномальным. Волатильность российской нацвалюты не смогло усилить даже снижение цен на нефть», — отмечет в комменатрии  Э-У директор департамента коммуникационной политики «Выберу.ру» Анна Романенко.  

По мнению главного макроэкономиста УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антона Прокудина, определяющей для валютного курса на коротком горизонте остается геополитика.

Действительно курс гораздо активнее реагирует на новостной фон, отражающий процесс мирных переговоров. 

Инвестбанкир Евгений Коган в последнее время наблюдает  в этой связи мощнейший приток спекулятивного капитала в Россию от иностранных инвесторов.  

«Капитал идет к нам через дружественные юрисдикции на фоне новостей о старте переговорного процесса. Инвесторы считают, что рано или поздно мирный процесс пойдет, и можно будет на этом заработать. А пока ставка у нас высокая, международные спекулянты покупают явно недооцененные российские активы вместе с российскими долговыми инструментами», — объясняет эксперт.

Действительно ставки в России сейчас высокие, и это еще один фактор поддерживающий рубль. Аналитик «Финам» Александр Потавин видит двойной эффект влияния жесткой ДКП на курс: «С одной стороны, снижение потребительского кредитования из-за высоких ставок уменьшает спрос на импорт, что сокращает запросы на покупку валюты от импортеров. С другой стороны – компании и граждане активнее продают валюту, чтобы направить рубли либо на финансирование текущих расходов, либо для размещения на депозитах по высоким ставкам». 

Между тем, снижение импорта все эксперты называют главным фактором укрепления рубля. 

«В статистике видно, что сильно просел импорт к ВВП, хотя в долларах он растет – компании не успевают адаптироваться к более дешевым иностранным товарам», — отмечает Антон Прокудин.  

Курсовой горизонт

Однако на среднесрочном горизонте эксперты усматривают факторы ослабления национальной валюты. По мнению основателя социальной сети «БАЗАР» Владислава Никонова, геополитическая конъюнктура и санкционные риски остаются «черным ящиком», способным кардинально изменить тренд: «Замедление переговорного процесса может стать поводом для резкой коррекции курса».

Евгений Коган   полагает, что ослабление рубля может спровоцировать и снижение ключевой ставки: «Инфляция устойчиво снижается, экономика уже близка к рецессии и есть шанс, что ЦБ уже в июле начнет снижать ставку».

Разброс оценок диапазона курса на ближайшее время достаточно большой. По мнению Анны Романенко, при базовом сценарии в разрезе двух месяцев российская валюта может незначительно ослабнуть и доллар может закрепиться на отметке 82 рублей: «Этому во многом будет способствовать и традиционно повышающийся спрос на иностранную валюту в сезон отпусков. Однако наибольшее влияние на волатильность рубля все еще будут оказывать цены на нефть и геополитическая ситуация, при позитивном сценарии в июне доллар может закрепиться в диапазонах 73-76, при негативном –до 86-87 рублей».

Владислав Никонов предполагает, что в мае доллар будет колебаться внутри диапазона 80–85 рублей, причем ближайшие недели будет склонность к постепенному ослаблению вплоть до 86–88 рублей за доллар: «Такой диапазон возможен, если нефтяные котировки не выйдут на более высокий уровень, и, если ЦБ РФ начнет сигнализировать о будущем снижении ставки. В июне, при благоприятном сочетании стабилизации цен на нефть и сезонного притока валюты от экспортеров, курс откатится к отметкам 82–84 рубля за доллар в краткие периоды ликвидности. Однако в случае нового раунда санкций или обвала цен на Brent ниже 60 долларов за баррель мы легко можем увидеть доллар в зоне 90–95 рублей».

Евгений Коган считает, что в целом сейчас хороший момент для покупки доллара: «Но надо понимать, что ни один прогноз не даст гарантий. Потому и увлекаться валютными спекуляциями в ожидании падения рубля не стоит», — рекомендует  эксперт.

 Фото : Дмитрий Макурин