Рынки приготовились к росту ключевой ставки до 18%
Сценарий повышения значения ставки до 20% 26 июля не исключается
На этой неделе произойдет одно из решающих событий на финансовом рынке. Банк России на совете директоров назовет значение ключевой ставки. Чем ближе 26 июля, тем жарче дискуссия среди аналитиков. Каковы прогнозы и аргументы экспертов — в материале «Эксперт-Урал».
Ключевая ставка с декабря 2023 года находится на отметке 16%. Регулятор постоянно дает сигналы на ужесточение денежно-кредитной политики, а в июне прямо сказал — «допускается возможность повышения ставки на ближайших заседаниях». Поэтому рынок рассуждает уже не о том, будет ли повышение индикатора, а больше о размере шага.
Если еще несколько недель назад большинство экспертов прогнозировало рост ключевой ставки до 18%, то сейчас появились версии скачка и до 20%. Но таких единицы. Большинство опрошенных «Э-У» экспертов прогнозирует повышение значения ставки на 1–2 п.п. Такого итога от совета директоров 26 июля, в частности, ожидает начальник отдела инвестиционной аналитики «Ренессанс Банка» Павел Журавлев.
Экономист Дмитрий Семенов рассматривает аналогичный сценарий. По его мнению, регулятор будет принимать во внимание динамику инфляции: «На 18 июля 2024 года годовой показатель инфляции составляет уже 8,84%».
Недельная инфляция, правда, начала замедляться, но большинство экспертов считают, что для регулятора это не станет аргументом.
«Инфляционные ожидания — вот один из ключевых индикаторов для ЦБ по денежно-кредитной политике. А оперативная статистика едва ли окажет влияние на решение ЦБ, так как основные причины замедления – сезонное снижение цен на ряд продуктов питания. Поэтому мы по-прежнему считаем, что ЦБ поднимет ставку на этой неделе до 18%», — отмечают аналитики ПСБ.
Декан факультета экономики и бизнеса Финансового университета при правительстве РФ Екатерина Безсмертная также считает, что ключевая ставка будет поднята до 17–18%: «Основными проинфляционными факторами остаются рост заработных плат, сохранение высоких объемов кредитования и высокие инфляционные ожидания населения».
Руководитель аналитического управления по глобальным рынкам ИК Fontvielle Артур Мейнхард в своем прогнозе опирается больше на словесные интервенции:
«26 июля на заседании совета директоров Банка России ключевая ставка будет повышена. На это прямо указала глава Центробанка Эльвира Набиуллина во время Финансового конгресса. С помощью словесных интервенций она сориентировала участников финансовой отрасли».
Артур Мейнхард полагает, что пик роста цен в начале июня уже был пройден, однако с учетом достаточно высокой траектории движения показателя инфляции появляется необходимость в повышении ключевой ставки: «Наиболее вероятный вариант – ее пересмотр на 1,5-2%», — считает эксперт.
«Очевидно, что по итогам заседания совета директоров ЦБ РФ 26 июля решение будет связано с поднятием ставки. Другой вопрос, ограничатся поднятием до 18% или выберут рубеж в 20%. С большей долей вероятности, можно говорить о 18%», — рассуждает экономист, доцент РГУ СоцТех Инна Литвиненко.
Резкой реакции рынков на этот раз по всей видимости не случится.
«Рынки заранее начали подготовку к поднятию ключевой ставки. Например, банковский сектор повысил проценты по вкладам и кредитам. Недвижимость так же возрастет в цене», — отмечает Дмитрий Семенов.
«Повышение уже не будет ни для кого неожиданностью. Фондовый рынок заблаговременно отреагировал на ожидания повышения ставки существенным снижением», — соглашается Екатерина Безсмертная.
Очевидно, что ставки по депозитам продолжат рост, и здесь кардинальных изменений не произойдет. Банки уже предлагают депозиты со ставками до 20% годовых, правда только по трехлетним вкладам. В остальном большинство продуктов сейчас оформляются по ставкам 18–19%.
По мнению Павла Журавлева, более заметных изменений стоит ожидать в кредитном сегменте: «На рынке розничного кредитования возможно замедление темпов выдачи кредитов, но это будет связано не только с ростом стоимости кредита, но и со сворачиванием льготной ипотечной программы».
Фото: Дмитрий Макурин