Метод возврата инвестиций найден

1 июля в соответствии со стратегией развития распределительного сетевого комплекса России планируется тестовый переход на систему RAB, предполагающую формирование тарифов на основе долгосрочного регулирования. Она позволит энергетикам привлекать инвестиции для строительства и модернизации сетевой инфраструктуры, при этом инвесторы смогут возвращать вложенные средства и получать проценты на капитал.

Сразу несколько пилотных проектов внедрения новой методики будут запущены в сетевых компаниях. Среди первых — Пермэнерго, филиал МРСК Урала. Соглашение об этом подписали председатель правительства Пермского края Валерий Сухих, и.о. председателя РЭК Павел Дорохов, директор Пермэнерго Олег Жданов. Планируется, что соглашение также подпишут в Федеральной службе по тарифам и ОАО «ФСК ЕЭС». Аналогичные договоры заключены в двух других филиалах МРСК Урала — Челябэнерго и Свердловэнерго, но они стартуют несколькими месяцами позже. Пока здесь займутся подготовкой к этому: предварительными расчетами тарифов на передачу электроэнергии по новому методу (дословно RAB — Regulatory Asset Base — регулируемая база задействованного капитала, то есть объем капитала, который компании разрешается привлечь на фондовом рынке), оценкой первоначальной базы задействованного капитала энергокомпаний, балансовых последствий перехода и прочим. Сомнений и опасений, как и при всяком начинании, много. По мнению, например, Сергея Образцова, председателя ГК «Единый тарифный орган Челябинской области», важно не включить в инвестпрограммы «лишние» деньги, помня, что за все будет платить потребитель.
Как пояснил Олег Мошкарев, руководитель департамента МРСК Урала по работе с органами власти, общественными организациями и СМИ, суть введения новой системы тарифов — та компенсация стоимости привлеченного и акционерного капитала в тарифе, устанавливаемом государством, без которой до сих пор сети инвесторов не интересовали. Главная цель перехода на новую методику — создать условия для привлечения средств, необходимых для развития распределительных сетевых комплексов. Регулятор в свою очередь станет формировать тариф компаний таким образом, чтобы они могли постепенно возвращать вложенные средства и проценты на привлеченный капитал.

Предполагается, что тариф будет устанавливаться не на год, как сейчас, а на 3 — 5 лет. При этом потребитель будет оплачивать инвестиционные расходы через тарифы не за один год, а в течение всего срока использования (до 40 лет), аналогично механизму ипотечного кредитования. Проекты строительства сетевых объектов в условиях нового регулирования будут иметь, по мнению энергетиков, среднерыночную доходность при минимальных рисках, что позволит обеспечить инвестиционную привлекательность электросетевого бизнеса, оптимизировать тарифы и вести долгосрочную политику развития.

Переход Свердловэнерго и Челябэнерго на RAB-методику осуществится в рамках шести месяцев, с 1 июля по 1 января, говорит Олег Мошкарев. Собственно дата старта не считается критичной, сути процесса это не меняет. Все участники рынка ждут отмашки сверху — внесения изменений в постановление правительства РФ «Об основах электроэнергетики», где будет зафиксирована возможность перехода на эту систему тарифообразования. Не так давно произошла смена правительства, этим объясняется заминка с подготовкой законодательной базы. Если в ближайшие дни документ будет подписан, ФСТ с 1 июля запустит два-три пилотных проекта по стране. С учетом живого опыта большая часть сетевых компаний перейдет на эту систему с 1 января, а до 2012 года RAB-методика будет распространена вообще на все сетевые компании. МРСК Урала и региональные власти достигли понимания необходимости введения такой системы по всей зоне действия (Пермский край, Челябинская область, Свердловская область).

Инвесторы, безусловно, наблюдают за ходом подготовки компаний к старту. В рамках двухдневного форума Russian utilities at the dawn of a new era (Москва) представители таких компаний, как Prosperity Capital, Тройка Диалог, Kazimir Partners, UFG Asset Management, Farallon Capital International, Red Star Asset Management, GLG Partners, говорили менеджерам МРСК Урала, что связывают планы инвестирования в российские сетевые компании со сроками внедрения системы RAB. По нашим представлениям, если финансовые рынки стабилизируются, МРСК Урала сможет привлечь необходимый для удовлетворения потребностей объем инвестиций — от 30 до 70 млрд рублей до 2016 года. Профессиональные инвесторы вкладывают в регулируемый государством электросетевой бизнес длинные деньги во всем мире. Российский обещает быть ничем не хуже.

Приток инвестиций выгоден как для энергокомпаний, так и для региона: он позволит привлечь займы на 8 — 10 лет под 11 — 12% в размере, достаточном для полной модернизации сетей путем привлечения профессиональных долгосрочных инвесторов (российских и иностранных), а не путем спешного затыкания дыр за счет денег собственных граждан и предпринимателей.

Дополнительные материалы:

Хороший способ решения конфликта

Надежда Запорожец

Система RAB эффективна при совокупности стимулирования вложения инвестиций и снижения текущих затрат, считает первый заместитель председателя РЭК Свердловской области Надежда Запорожец

— Надежда Викторовна, ваша точка зрения по поводу старта новой методики тарифообразования?

— Сейчас мы используем два метода определения регулируемых тарифов. Первый — метод экономически обоснованных затрат, когда любая энергоснабжающая организация, в том числе сетевая, обосновывает свои расходы, включая необходимую на развитие прибыль. Второй — индексации затрат с учетом инфляции и изменений цен на продукцию естественных монополий.

Английская методика доходности на вложенный капитал RAB имеет принципиальные отличия. Главное заключается в порядке получения средств на инвестиции. В рамках сегодняшних методик при формировании тарифов мы учитываем средства на реализацию утвержденных инвестиционных программ: деньги на развитие поступают по мере оплаты потребителями продукции и услуг. По методу RAB инвестиции делаются большей частью за счет заемных средств и по мере оплаты услуг возвращаются инвесторам, принося доход на вложенный капитал в виде определенного процента. Тарифы, утверждаемые на три-пять лет, учитывают не только возврат заемного капитала, но и доходы инвесторов.
Сегодня регулирование тарифов осуществляется с учетом долгосрочной инвестиционной программы до 2015 года, но тарифы утверждаются ежегодно. Поэтому с точки зрения регулируемой организации и инвесторов существует риск, что необходимые на строительство средства не будут в них учтены. Хотя средства на инвестиции в тарифах постоянно увеличиваются: в 2007 году по Свердловской области они составили 220 млн рублей, на 2008-й предусмотрено 715 млн рублей, а на 2009-й — уже более 1 млрд рублей.

— Но это средства на восстановление сетей, не на развитие?

— До 2008 года в тарифе учитывались все средства, как на развитие, так и на восстановление, повышение качества передачи электроэнергии. С 2008 года произошло разделение: развитие, строительство новых подстанций — за счет платы за технологическое присоединение, а улучшение деятельности существующих электросетевых объектов — за счет тарифа.

— Многие бизнесмены недовольны вводом платы за технологическое присоединение. Энергетики утверждают, что методика RAB позволит инвестору обеспечить возврат вложений в электроэнергетику, устранит конфликт интересов.

— До 2008 года бремя строительства новых объектов было распределено между всеми потребителями. При этом необходимость все большего увеличения тарифов в связи со строительством новых энергообъектов также не у всех находила понимание. Разделили источники на новое строительство и реконструкцию — породили другой конфликт. В какой-то степени его можно снять, реализуя методику RAB, так как организация, заинтересованная в строительстве энергообъектов, может выступать в роли инвестора и получать доходы на вложенные средства.

— Какова ситуация с вводом этой методики, подписанием соглашения в Свердловской области?

— Соглашение должно быть подписано тремя сторонами: организацией, которая намерена участвовать в реализации методики, нами как органом регулирования и Федеральной службой по тарифам. Проект подготовлен ОАО «МРСК Урала». Мы внесли определенные дополнения, с учетом которых соглашение заключено двумя сторонами. ФСТ России оно пока не подписано. Я не могу назвать сроков подписания, думаю, это не принципиально, так как реализация «пилотного» проекта возможна только после того, как в полном объеме будет создана нормативная база по методике RAB. Даже если документы будут приняты сегодня, в силу они вступят только в конце ноября: изменения в правилах государственного регулирования тарифов начинают действовать не ранее чем через 6 месяцев после их утверждения. 

— Какие просматриваются риски с запуском новой методики?

— Основной — увеличение тарифов для потребителей. Например, сегодня те же амортизационные отчисления считаются от балансовой стоимости основных фондов. А по методу RAB величина амортизационных отчислений исчисляется от оценочной стоимости, которая согласно проектам ориентирована на стоимость приобретения аналогичных объектов в нынешних условиях.

— У англичан цена тоже сначала подскочила, потом плавно пошла вниз.

— Но у англичан стабильная экономика и законодательство. У нас в условиях реформирования энергетики все меняется очень быстро. В 2007 году нами утверждены единые тарифы на услуги по передаче электрической энергии на основе «котлового» метода, в 2008 году этот метод обязателен для всех субъектов РФ. В какой-то степени наше участие в новом проекте обусловлено тем, что мы уже создали «котел» и можем реализовать следующую методику.

— Одна из главных целей — привлечь инвестиции. Эта цель будет обеспечена?

— Думаю, да, поскольку инвестор будет знать, что ему гарантирован доход на вложенный капитал. Но для нас как регуляторов привлекательность методики заключается еще и в ежегодном снижении операционных расходов сетевой компании (условно постоянных затрат), а также их определении по методу сравнения аналогичных компаний (так называемый вenchmarking). В Англии система RAB работает при совокупности этих методов: с одной стороны — стимулирование вложения инвестиций, с другой — заинтересованность компании в снижении текущих затрат, что исключает «проедание» инвестиций. Для этого должна быть разработана система критериев оценки и сравнения аналогичных организаций. Еще одно из наших условий перехода на новую методику — наведение порядка в системе учета энергии и мощности.

Любой тариф на электроэнергию, на услуги передачи зависит не только от затрат, но и от объемов реализуемой энергии (мощности). Тарифы на электрическую энергию двухставочные: включают ставку за энергию и ставку за мощность. Учет потребления электрической энергии налажен, имеются приборы учета как у поставщиков, так и у потребителей. А вот приборы, фиксирующие потребляемую мощность, имеют только очень крупные предприятия. Они стоят значительно дороже. Поэтому потребители оплачивают заявленную мощность, величина которой определяется расчетным путем.

Заявка подается сбытовым организациям, которые не всегда эту информацию доводят до сетевых организаций. Это затрудняет расчет правильного тарифа и создает условия продавцам для злоупотреблений. Средства, предназначенные для обеспечения функционирования электросетевого оборудования, не поступают в полном объеме сетевым организациям. Без наведения порядка в системе учета мощности с инвесторами не рассчитаться. 

Интервью взяла Людмила Колбина

Первый пошел

При старой схеме тарифообразования соответствовать требованиям рынка не позволяла инвестиционная составляющая

Олег Жданов

тарифа, определяемая каждый год заново, утверждает директор Пермэнерго, филиала МРСК Урала, Олег Жданов

— Олег Михайлович, почему ваша компания выбрана в качестве «пилота»?

— Думаю, из-за масштабов и темпов инвестпрограммы. Поскольку в 2007 году рост энергопотребления в Перми достиг 8 — 10% в год (по первому кварталу этого года — 7%), чтобы построить объектов на 2,3 млрд рублей, Пермэнерго впервые вышло на большой объем заимствований — более 1,6 миллиарда. В мае компания выпустила облигационный заем на 1 млрд рублей (облигации куплены пулом банков, в том числе зарубежных), в Сбербанке оформила инвестиционный кредит на 600 млн рублей, а 700 миллионов составили собственные средства. Так у пермяков возникла потребность в переходе к системе гарантированной доходности на вложенный капитал: привлечь можно любые средства, но по старой схеме тарифообразования возникает проблема возврата денег. Причина — решения тарифных органов, как федеральных, так и региональных, подвержены неэкономическим влияниям. Электросетевой комплекс обязан обеспечить стабильность и надежность электроснабжения, для этого он должен иметь возможность планировать деятельность на долгосрочную перспективу. — Какой уровень доходности для инвесторов показывают предварительные расчеты по RAB-методике?

— 10 — 12% годовых. Доход на вложенный капитал определяется по ситуации на рынке: при каких условиях, на взгляд ФСТ, можно привлечь деньги.

— Как компания готовится к старту?

— Мы завершили согласование трехлетней инвестпрограммы с правительством Пермского края: определили сетевые объекты, источники финансирования. Подготовили модели участия инвесторов с разными процентами доходности, сформировали базы данных для сравнения наших текущих затрат с затратами других компаний. По RAB-методике мы должны ориентироваться на лучший результат, постепенно сокращая затраты: это принцип вenchmarking. Пока заложен тренд 1% в год. Сопоставляем Пермэнерго с Челябэнерго, мы близки по параметрам. Пытаемся понять, где лучше ситуация у нас, где у коллег.

— Что начнется с 1 июля?

— Правила игры определены, будем по ним жить: тарифное решение расписывается на три года. МРСК Урала может обращаться за кредитами в банки, выполняя инвестпрограмму, по которой есть гарантия возврата инвестиций. Можно не откладывать строительство электросетевых объектов там, где они остро необходимы. Для реализации проекта создана рабочая группа. Законодательная база сырая, но этим и отличаются «пилоты»: на нас отрабатываются нюансы.

— Есть договоренности с потенциальными инвесторами?

— Мы полагаем, что основными инвесторами будут банки, которые определятся на конкурсной основе. Выбор механизма

— банковское кредитование или облигационный заем — зависит от ситуации на рынке.

— Тариф для потребителя вырастет?

— По нашим оценкам, на 22% в первый год.

— Будет ли сохранена плата за техприсоединение при переходе на новую методику?

— Это временная мера, период ее действия определен Госдумой и законом по электроэнергетике до 1 января 2011 года. Госдума разрешила применять такой механизм, чтобы вернуть кредиты, привлеченные для объектов под технологическое присоединение.

Интервью взяла Людмила Колбина