Деньги в экономике останутся дорогими, как минимум, до конца года
На сентябрьском заседании ЦБ, скорее всего, сохранит ключевую ставку на текущем уровне 12%, но и вариант ее повышения не исключается
15 сентября Центробанк снова будет на плановом заседании и рассматривать значение ключевой савки. Чего и ждать и к чему готовиться — в материале «Эксперт-Урал».
10 лет назад в России был создан финансовый мега-регулятор. Банку России передали полномочия по контролю абсолютно за всеми рынками — банками, страховыми компаниями, брокерскими фирмами, микрофинансовыми организациями и ломбардами. По случаю юбилея ЦБ провёл конференцию «10 лет мегарегулятору: вчера, сегодня, завтра». Триумфа не получилось. В кулуарах мероприятия председателю ЦБ РФ Эльвире Набиуллиной и министру финансов Антону Силуанову пришлось не столько возвращаться к прошлому, сколько отвечать на вопросы СМИ относительно сложнейшей ситуации на финансовых рынках.
Итак, что следует из этих комментариев? Совершенно очевидно, что взлет ключевой ставки до 12% не остановил ослабление рубля. Но ЦБ и Минфин не могут договориться о дальнейших механизмах. По информации РБК, Минфин выступает за жесткие меры в отношении контроля за валютными потоками, тогда как ЦБ занял либеральную позицию. Эльвира Набиуллина не готова идти на такие меры, как введение правила обязательной продажи экспортной выручки. По ее мнению, это осложнит работу участников внешнеэкономической деятельности.
«С оттоком капитала следует бороться не за счет ужесточения мер валютного контроля, а с помощью других инструментов, в том числе ключевой ставки», — считает глава ЦБ.
Из всех комментариев следует, что с высокой ключевой ставкой нам придется жить скорее всего достаточно долго. «Снижение ставки на ближайших заседаниях маловероятно, это
возможно только после начала устойчивого снижения инфляции. А вот повышение ставки, как и ее сохранение, на ближайших заседаниях возможно», — сказала Набиуллина.
Рынок также не видит оснований для разворота денежно-кредитной политики.Аналитики SberCIB ожидают, что высокая ставка сохранится до конца 2023 года, а ее снижение начнется только в 2024 году.
Такой же прогноз дают участники онлайн-конференции Finam. По словам автора Telegram-канала «Инвестируй или проиграешь» Юрия Козлова, до конца года ключевая ставка, скорее всего сохранится на текущем уровне 12%: «О понижении речь сейчас точно не идёт, в связи с инфляционным давлением, а поднимать ставку дальше — это значит убивать бизнес. Поэтому ЦБ, возможно, нашёл золотую середину. Пока что».
Руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталия Малых полагает, что если меры по укреплению рубля не помогут, и инфляция будет нарастать, то ставка, как минимум, будет оставаться на этом уровне. «Это довольно жесткий сценарий для экономики», — считает эксперт.
Доцент кафедры фондовых рынков и финансового инжиниринга факультета финансов и банковского дела РАНХиГС Сергей Хестанов думает, что рост инфляции и ослабление рубля делает вполне вероятным дальнейшее повышение: «Но решиться на это будет очень сложно политически. Поэтому, если ЦБ продолжит повышение, это будет очень знаковым для оценки независимости ЦБ РФ, как института и повысит эффективность его вербальных интервенций в будущем».
Между тем, аналитики уже подсчитали «цену» экстренного повышения индикатора для бизнеса и бюджета. Дополнительные расходы на обслуживание кредитов бизнесом из-за роста ключевой ставки и соответственно ставок по корпоративным ссудам составят 80-100 млрд рублей в месяц, для государства такая оценка — 30-35 млрд рублей.