Китайский инвестор сдает калийный портфель
Китайская Chengdong Investment Corporation (CIC) готова продать свою долю в 12,5% акций Уралкалия (Пермский край), одного из крупнейших производителей хлористого калия в мире.
По сообщению пресс-службы калийной компании, CIC подала заявку на продажу пакета в рамках предстоящей программы выкупа (buyback) акций и депозитарных расписок (GDR) ОАО «Уралкалий». Всего продать ценные бумаги захотели более 2 тыс. миноритарных держателей (к выкупу предложено 21,99% уставного капитала). Крупнейшие акционеры — группа Онэксим Михаила Прохорова (20%) и Уралхим Дмитрия Мазепина (19,99%) — от участия в программе воздержались.
Решение китайских акционеров стало для компании неожиданностью. Ранее Уралкалий собирался выкупить ценные бумаги с рынка в объеме, не превышающем 14% уставного капитала, и затратить на это 1,32 млрд долларов. Намерение CIC заставило совет директоров пересмотреть условия buyback, расширив его бюджет до 2,26 млрд долларов. В результате чистый долг калийной компании может увеличиться примерно до 5,5 млрд долларов, free float (доля акций в свободном обращении) — упасть с 23,35% до 13,86%, а пакет квазиказначейских акций вырасти с 11,56% до 33,55%.
Цена выкупа акций Уралкалием в рамках buyback установлена на уровне 3,2 доллара за бумагу, GDR — 16 долларов. Соответственно, китайская CIC может получить за свой пакет около 1,17 млрд долларов (текущая цена бумаг Уралкалия на Лондонской бирже примерно на 11% ниже цены выкупа: одна GDR — около 14 долларов). Но CIC, видимо, не останавливает потеря на сделке 800 млн долларов.
Китайская корпорация стала акционером Уралкалия ровно два года назад, в сентябре 2013 года, в рамках конвертации облигаций калийной компании. Эти долговые ценные бумаги выпустила в ноябре 2012 года структура бывших акционеров Уралкалия, облигации как раз были обеспечены 12,5% акций. Стоимость пакета на тот момент оценивалась приблизительно в 2,8 млрд долларов. К сентябрю 2013 года, когда CIC объявила о завершении конвертации облигаций, стоимость 12,5% акций калийной компании снизилась примерно до 2 млрд долларов в связи с падением капитализации Уралкалия из-за его калийного конфликта с Белоруссией.
По мнению аналитиков рынка, причин ухода CIC, которая выступает портфельным инвестором и не вмешивалась в дела компании, может быть несколько. «Наиболее вероятная — китайских акционеров не устраивает возможность трансформации Уралкалия в непубличную компанию», — полагает аналитик ИК «Велес Капитал» Василий Танурков. А предположения, что компания может стать непубличной, есть: Уралкалий продолжает выкупать свои акции с рынка.
Аналитик банка «Открытие» Денис Габриелик напоминает, что CIC входила в уставный капитал Уралкалия с расчетом на то, что калийный рынок будет лучше себя чувствовать. Не случилось. «Вполне возможно, CIC решила: в текущей экономической ситуации, когда цена на калий падает, имеет смысл выйти, — рассуждает аналитик Газпромбанка Михаил Ганелин. — Цены на калий уже на самых низких уровнях 2015 года. Например, в Бразилии, которая является своеобразным бенчмарком, цена сейчас около 310 долларов. Год назад, когда рынок был хороший, было 380 долларов».