У каждого своя полуправда
Китайские инвестиции
Как страны привлекают китайские инвестиции и во что им это обходится
Китайские инвестиции за пределами КНР уже довольно давно являются предметом жарких дискуссий как среди специалистов, так и среди обывателей. Между тем за пределами дискуссий информация о реально действующих инвестиционных проектах Китая в России остается крайне ограниченной. Совокупный объем китайских инвестиций в Россию в период с 2005 по 2012 год составил 12 млрд долларов, что сопоставимо с инвестициями КНР в экономику Казахстана за тот же период. Для сравнения: инвестиции КНР в экономики США и Австралии за тот же период — 50 млрд долларов. Уже в 2014-м совокупный объем китайских инвестиций за рубежом достигал 800 млрд долларов, а к 2020 году сумма, по ожиданиям экономистов, вырастет до 2 триллионов.
Вопрос о том, каким образом страны привлекают китайские инвестиции и что они приносят экономикам этих стран, остается открыт. Вокруг этого вопроса в последнее время накопилось много противоречивых мнений, граничащих между правдой и вымыслом.
Полуправда первая: китайские банки охотно предоставляют кредиты на зарубежные проекты. Правда: китайские банки вполне охотно предоставляют кредиты на зарубежные проекты, в которых заемщиком выступает правительство кредитуемой страны, а генеральным подрядчиком — китайская компания. В заемном контракте оговаривается процент материалов, выполненных работ, оборудования, которые должны быть китайскими. Самое либеральное (и поэтому труднодостижимое) соотношение — 60% китайского, 40% — остального. Обязательным условием получения кредитных средств является принятие положительного решения о страховании риска невозврата кредита китайской государственной страховой компанией Sinosure. Страховая премия (чаще всего выплачиваемая заемщиком до начала реализации проекта и получения займа) может составлять до 9,6% от общей суммы контракта. Стоит подчеркнуть, что такой заем, как правило, осуществляется под государственные гарантии и в большинстве случаев подкрепляется залогом в виде каких-либо ресурсов, интересных Китаю. Эта форма займов не приветствуется Россией.
Полуправда вторая: китайские компании покупают зарубежные компании часто и много. Правда: китайские компании покупают иностранные компании, если у тех есть уникальные ноу-хау, патенты, технологии, для самостоятельной разработки которых китайской компании понадобились бы годы. Например, китайская Geely, приобретая Volvo, в первую очередь покупает все, что компания создала для технологичности и безопасности транспортного средства. Без сомнения, если бы, к примеру, Уралвагонзавод принял решение о продаже доли собственности, китайские компании не постояли бы за ценой. Другой причиной, по которой китайские компании могут покупать иностранные фирмы, является развитая система дистрибуции или сильные бренды. При этом в России им приходится решать проблему прозрачности владения собственностью, ведь многие российские предприятия скрывают бенефициаров за офшорными фирмами, не проводят аудит (для процедуры due diligence китайский банк может потребовать трехгодичный аудит от международной аудиторской фирмы), их отчетность не всегда прозрачна и даже продукция на складе может одновременно принадлежать иностранному поставщику и, например, российскому банку, предоставляющему факторинг.
Полуправда третья: китайские компании активно инвестируют в добычу полезных ископаемых, параллельно, за свой счет, развивая всю необходимую инфраструктуру в стране проекта. Правда: китайские компании очень заинтересованы в добыче полезных ископаемых, при этом развитие инфраструктуры они предпочитают оставлять хозяевам. Из опыта: протоколы о намерениях, не включенные в основной контракт, практически никогда не претворяются в действительность. Стоит заметить справедливости ради, что это создает большие возможности в плане создания сервисной инфраструктуры для самих китайских строительных компаний, работающих на проектах в России. Их структура потребления, привычки и преференции значительно отличаются от наших, а поскольку проекты могут длиться много лет, возникает возможность на этом хорошо зарабатывать.
Полуправда четвертая: китайские компании отважно инвестируют по всему миру, не глядя на риски. Правда: китайские фирмы охотно ищут возможности за пределами Китая. В последние годы объем инвестиций китайцев за пределами КНР превысил объем иностранных инвестиций в Китай. При этом государственные банки, отягощенные невозвратными кредитами (по данным McKinsey, до 7% всех кредитов китайских банков корпоративным клиентам, официальная цифра — 1,5%), осторожно инвестируют в страны, на которые Китай не может политически надавить. Россия — одна из них. Мы умеренно берем кредиты, предпочитаем не давать госгарантий и требуем аналогичные по стоимости активы взамен тех, которые Китай желает приобретать и разрабатывать в России. Наши крупнейшие компании могут привлекать кредиты по ставкам, сравнимым с теми, что предлагают китайские институциональные заемщики. В последние годы Китай понес значительные инвестиционные потери в ряде нестабильных стран Ближнего Востока, кроме того, в связи с экономическими изменениями последних лет увеличились и риски неплатежеспособности в более стабильных развивающихся странах. Например, Шри Ланка недавно обратилась в Мировой Банк с просьбой о предоставлении кредита для погашения задолженности Китаю по одному из крупнейших строительных проектов.
Автор: Егор Переверзев, генеральный директор электротехнической компании EKF Group (China), кандидат философских наук, читает лекции о переговорах в Китае для слушателей Шанхайского модуля программ MBA МГУ и «Сколково», публикует колонку о бизнесе в Китае в газете «Ведомости».
