Будет ли новый кризис: какие сюрпризы может принести август-2020

June 21, 2020

В августе 2020 года возможно все: новый кризис, вторая волна COVID-19, конец эпохи нефти, глобальная торговая война и доллар по 100 рублей, считает главный редактор Finversia.ru Ян Арт

Август — традиционно критический месяц для России. Принесет ли в этом году этот месяц новые осложнения для экономии и финансовых рынков? Анализируя возможность реализации основных рисков, главный редактор Finversia.ru Ян Арт указывает в блоге на восемь проблемных сюжетов. Приводим основные тезисы автора.

Девальвация рубля

Тема «100 рублей за доллар» звучит очень часто и давно уже стала любимым поводом для рассуждений всевозможных гуру апокалипсиса, блогеров и ютуберов, тем более что такой заголовок всегда привлекает внимание толпы. Лайк им судья, гораздо важнее выяснить, насколько вообще вероятны сюжеты, при которых рубль резко обесценится?

Я полагаю, что мы всю вторую половину 2020 года будем видеть плавную девальвацию рубля, однако сюжет с резкой девальвации полностью не исключен. Это может зависеть, во-первых, от ситуации на рынке нефти в целом и от того, как будет складываться ситуация с российским бюджетом. На стыковке темы нефти и темы российского бюджета и может сложиться некая экономическая реальность, которая резко подтолкнет рубль вниз. Главное заключается в том, что цены на нефть и газ должны сходиться с управляемостью бюджета. Поскольку газ сегодня — вне игры, остается нефть. Резкая девальвация рубля явно не входит в желаемые сценарии, но власти пойдут на это, если бюджет не будет «сходиться» по нефтегазовым причинам. Иными словами, если нужно принципиально будет иное соотношение рубля и доллара, чтобы бюджет вновь начал сходиться. Других источников, кроме валютной выручки от продажи нефти, в серьезных масштабах у власти не осталось.

Таким образом мы возвращаемся к максимально прямой корреляции между сырьем и рублем. Эта корреляция была во многом смикширована Банком России минувшей весной в самый пик чудовищной ситуации на нефтяном рынке. Банк России сработал довольно технично и сумел удержать рубль в вполне эмоционально и экономически приемлемых пределах. Но возможности Банка России, если ситуация с низкими ценами на нефть станет долгоиграющей, весьма и весьма небезграничны. Более того, не сложно предположить, что он получит прямой запрет на слишком масштабное использование накопленных резервов для поддержания рубля. В этом случае сценарий упавшего рубля не исключен.

Почему август? Потому что к этому моменту как раз накопится достаточный срок, чтобы понять, в какую сторону идет ситуация на нефтяном рынке и в мировой экономике в целом.

Закат углеводородной экономики

Мир меняется. Мы увидели, что ОПЕК+ открыл ящик Пандоры. Судя по всему, ОПЕК сам испугался и между Эр-Риядом и Москвой явно наметилось большее понимание. Конечно, более теплые отношения вряд ли удастся вернуть, но Рубикон психологически перейден. У некоторых западных аналитиков уже проскользнула мысль: золотой век Залива подходит к концу. Мы видели в последние годы изменение нефтяного рынка от ситуации, когда предложение диктовало цены, к ситуации, когда начал править спрос. В ближайшее время эта тенденция только усилится. Прибыльность нефтебизнеса будет снижаться. И все это вкупе с «Теслой», девочкой Гретой, электромобильными опытами мировых автоконцернов, «ветряками» и так далее… Все это подтолкнет мир к постепенному выходу на постуглеводородную эру. Да, дело затянется на десятилетия. Но, возможно, когда-нибудь в учебниках истории будет написано, что вирусный кризис 2020 года и стал спусковым крючком заката углеводородной экономики. То есть мы увидим реализацию идеи, которую мы слышим уже лет 40, но до сих пор воспринимали как некую абстракцию будущего.

Лично я относился к числу людей с пониманием, что углеводородная экономика проживет намного дольше, чем я сам, а посему мои личные инвестиции не надо коррелировать с идеей ее заката. Теперь, возможно, закат окажется более быстрым, и именно кризис 2020 года подтолкнет процесс выхода из углеводородной парадигмы. Все это, возможно, перестанет быть некой абстракцией. Альтернативные углеводородам проекты, конечно же, еще не воспринимаются как «норма жизни», но их становится все больше: так что рано или поздно, — прямо по Гегелю количество перейдет в качество и вдруг незаметно для себя мы окажемся в реальности, где углеводороды уже не правят бал в экономике.

Вирус, явление второе

Еще один риск, который мы можем увидеть в районе августа-сентября 2020 года, — «вирусный кризис номер два». О версии, что история с пандемией коронавируса может выйти на вторую волну, широко обсуждается, в том числе и в отрыве от экономических тем, врачами, вирусологами, исследователями.

Радикального эффективного способа лечения коронавируса нет. Посему и обсуждают варианты, что вирус вернется осенью, когда начнется похолодание, есть версия о мутации и появлении COVID-20, COVID-21.

То есть ситуация весны-2020 с остановками, карантинами, гигантскими падениями мировых и страновых объемов производства может повториться и окончательно закопать мировую экономику в рецессии. В этом случае угроза первого риска, о котором мы говорим, станет практически неминуемой.

К сожалению, сегодняшняя динамика развития пандемии, несмотря на радостный выход из карантина, по-прежнему критична: 8 миллионов инфицированных, темп прироста не спадает. Индия, Бразилия и Перу становятся новыми, более мощными очагами пандемии, чем несколько месяцев назад Китай, Италии и Испания.

А мы с вами становимся невольными участниками такого социального парадокса, когда при 20 — 30 новых заболевших в день мы видели явную угрозу и были готовы изменить ритм своей жизни и своей экономики, а при 8 тысячах в день возвращаемся в нормальную жизнь. Но это уже вопрос, пожалуй, пандемии не вирусной, а информационной.

Глобальная торговая война

«Августовский риск» лежит также в области уже набивших оскомину торговых отношений между США и Китаем. Нервозность 2020 года абсолютно сравнима с 2019 годом: информационная активность сторон, угрозы запретов с американской стороны. Да, есть мнение, что это некая завеса, а на самом деле обеим сторонам некуда деваться от торговой сделки. США некуда деваться, поскольку для Дональда Трампа в его предвыборной гонке торговое соглашение — это главный козырь. Китаю тоже некуда деваться, потому что США — это рынок сбыта, а в сегодняшней экономике это главное. Америка в определенных моментах держит Китай за очень уязвимые места и, дабы не потерять доступ на американский рынок, Китаю все-таки придется соглашаться на подавляющее большинство американских торговых постулатов…

Но все же существует вероятность, что торговое соглашение останется лишь бумажкой и торговая война вступит в новую фазу. Есть вероятность того, что Трамп не будет на сто процентов держаться за эту главную «красную нить» своей выборной кампании (мол, я заставил весь мир принять более справедливые торговые условия в отношениях с Америкой), а просто переобуется в воздухе и объявит, что мир ужасен, непослушен и энтропичен и поэтому Америка становится с экономической точки зрения «осажденной крепостью». То есть тогда война по всем фронтам — валютная, торговая и т.д.

И, глядя на личность г-на Трампа, думаю, что ни один из нас не сможет исключить эту вероятность. В этом случае с августа-сентября 2020 года может начаться новая серия торговых войн, на фоне выборов 2019 год покажется игрой в солдатики.

Понятно, что это будет означать жуткие перекосы экономики, но у Трампа будет открыта возможность свалить некоторые экономические проблемы на ситуацию глобальной торговой войны. Такая вероятность также сохраняется.

Разворот в США

Мы уже видим выплески пара в виде массовых протестов, которые пошли по всем штатам США, и в противостоянии Трампа и губернаторов. С учетом предстоящих президентских выборов это может означать, что Соединенные Штаты ждут очень мощные политические потрясения. Полагаю, что в самом радикальном варианте можно будет говорить о потенциальном конце партийной эры в американской политике. Мы видим, что Демократическая партия на сегодня явно исчерпала какие-либо кадровые резервы, запасы харизмы и лидерства. Но если мы обернемся на правящую Республиканскую партию и сделаем упражнение «Республиканцы минус Трамп», то вдруг выяснится, что у Республиканской партии то же самое — полное отсутствие какого-либо «кадрового резерва».

В свое время один очень резкий американский президент, чем-то похожий по стилистике управления и личной харизме на Трампа (это был Теодор Рузвельт), после того, как он пробыл два срока, оставил Белый дом на «своего человека» Уильяма Тафта и уехал в Африку охотиться на львов, по возвращении заявил, пусть обе партии идут к чертовой бабушке и попытался организовать свою линию. Победить, правда, ему тогда не удалось, но прецедент, когда американская политика вдруг из привычной партийной парадигмы вырывается на уровень борьбы конкретных личностей, все-таки уже есть. Не увидим ли мы все это, начиная с августа 2020 года, когда предвыборная кампания в США вступит свою самую сильную фазу? Такой сценарий зависит от того, кончатся ли протесты и что будет с вирусом.

Всемирная рецессия

Очевидный риск — мировая рецессия и в лучшем случае и второе «дно» в худшем. Уверен, что как раз где-то в районе августа-сентября мировая экономика испытает то, что я называю «остаточными толчками» весеннего глобального кризиса: ситуация на рынке труда в мире, несмотря на позитив последних дней, конечно же, не выправится и по-прежнему перед мировой экономикой, перед правительствами будет стоять вопрос, как обеспечить финансами миллионы людей, у которых нет работы. Второй момент — возможные дефолты компаний, которые пострадали от вирусного кризиса, сумели отстоять эти месяцы, но как раз примерно в августе-сентябре будет понятно, что дальнейшее бизнес-существование они продолжать не могут. Да, эта проблема лежит скорее в сфере малого и среднего бизнеса или в области каких-то отдельных секторов экономики, но банки, выдававшие им кредиты, могут оказаться перед угрозой дефолтов своих портфелей.

И теоретически может повториться история с Lehman Brothers, когда падает нечто настолько большое, что запускает серьезную цепочку дефолтов и очередной виток мирового кризиса.

Напомню, что в 2008 году подавляющее большинство экономистов исключали такой сценарий, однако это случилось. Полагаю, что в августе-сентябре 2020 года мы можем иметь ситуацию, при которой синдром lehman Brothers хоть с какой-то пусть и небольшой вероятностью, но все же может повториться.

Лишние люди

Еще один риск лежит в сфере рынка труда. И дело не только в том, что в Америке и Европе десятки миллионов людей теряют работу. Кризис изменил рынок и люди не смогут найти работу даже при самых позитивных сценариях развития экономики. В нынешней парадигме они уже будут не нужны вообще, идея автоматизации и роботизации экономики, которая стала в последние годы так популярна, теперь получит новый драйвер как некая страховка от будущей зависимости от вирусов и карантинов, от «остановок». То есть мы имеем общество, в котором десятки миллионов людей нужно кормить по двум причинам: просто потому, что людей надо кормить, а во-вторых, потому что все эти люди — значимая часть собственно потребительского тренда, на котором уже много десятков лет держится современная экономика.

Где можно искать решение? Во-первых, в развитии систем безусловного базового дохода. Вслед за многими успешными сырьевыми странами, уже и Испания заявила о намерении двигаться в эту сторону. Но, боюсь, что у этого варианта ресурс все равно ограничен и полностью это проблемы не решит.

Возможное потрясение на мировом рынке труда может привести к всеобщему обнищанию. Минувшей весной Всемирный банк предупреждал в своем специальном докладе о риске глобального роста нищеты. В худшем случае это будет означать, что миллионы потребителей в экономическом смысле попросту корова языком слизнула с рынка. И глобальное экономическое падение станет реальностью по самой банальной причине — снижение спроса.

Кризис крипторынка

Последний потенциальный «августовский» риск незначителен на фоне первых семи. Это кризис на крипторынке. Думаю, где-то в августе-сентябре мы дойдем до ситуации, когда крипторынок может очень серьезно потрясти и мы сможем увидеть либо дефолт некоторых криптовалют, либо значительное падение, например, снижение ведущий валюты на этом рынке биткойна до отметок 2 — 3, максимум — 4 тысячи долларов. Не стану утверждать, что этот сценарий является магистральным, но, думаю, что мировые центробанки именно этим летом и осенью окончательно обнародуют свой «ответ» на вызов появления скрытых валют. Ответ будет в виде собственных цифровых валют. С другой стороны, полагаю, что запреты вроде истории с криптовалютой Фейсбука станут системой.

Вообще ситуация на крипторынке сегодня мне представляется классическим цугцвангом — либо центробанки должны сдаться и вписаться в эту парадигму, либо включить административно-полицейские меры. В августе-сентябре для крипторынка может настать классический момент истины, и он может быть критичным и даже дефолтным для этого рынка.

 

 

Новости

Введение QR-кодов для посещения крупных торговых центров и предприятий общепита в Тюменской области отложено до 20 января 2022 года

17.12.2021

Компания с необычной историей

17.12.2021

В Свердловской области ввели обязательную вакцинацию студентов

17.12.2021

Куда полететь из Екатеринбурга на новогодние каникулы

17.12.2021

Правительство продлило турбизнесу возможность использовать средства фонда персональной ответственности для возврата денег туристам

17.12.2021

«Титановая долина» вошла в топ-10 рейтинга привлекательности ОЭЗ РФ

17.12.2021

Екатеринбург в 2022 году может перейти на метод ценообразования на тепло по принципу «альтернативной котельной»

17.12.2021

Рекорд суточной погрузки поставила Свердловская магистраль 16 декабря

17.12.2021

Муниципалитеты Свердловской области получат рекордную сумму на ЖКХ

17.12.2021

Перед аэропортом Кольцово установят стелу-петлю

17.12.2021

Около 3 млрд рублей получит Свердловская область в рамках подготовки к Универсиаде

17.12.2021

Почти 1,2 млн перевозочных документов оформили клиенты СвЖД с помощью цифровых сервисов в 2021 году

16.12.2021

ПСБ и ТПП РФ расширят доступ малого бизнеса к проектам диверсификации ОПК

15.12.2021

Екатеринбург станет двухмиллионником к 2030 году

14.12.2021

Около десяти новых площадок выберут в Екатеринбурге для применения механизма комплексного развития территории в 2022 году

14.12.2021

Уровень вакцинации в регионах УрФО почти вдвое меньше, чем требуется для коллективного иммунитета

14.12.2021

Авиакомпания Utair запускает с 10 января рейс Сургут — Курган

14.12.2021

Корпорация развития Среднего Урала получила контрольный пакет акций в управляющей компании индустриального парка «Богословский»

14.12.2021

3087 семей улучшили в 2021 году условия проживания в рамках жилищных программ Тюменской области

14.12.2021

Первая в России беспилотная «Ласточка» может появиться в 2022 году

13.12.2021

В Екатеринбурге подведены итоги социальной акции «Говорящая книга»

13.12.2021

На строительство ледокольного танкера для «Арктик СПГ 2» выделено 890 млн рублей

13.12.2021