Кому достанется ВИЗ-Сталь

В конце февраля истекает минимальный срок рассмотрения Федеральной антимонопольной службой (ФАС) РФ заявки на приобретение екатеринбургского ООО «ВИЗ-Сталь», поданной менеджментом НЛМК. По неофициальной информации, речь идет о покупке 92-процентной доли итальянской компании Duferco. Месяц назад управление ФАС по Свердловской области (УФАС) направило в центральный аппарат отрицательное заключение по сделке. Как объяснила нам и.о. руководителя УФАС Татьяна Колотова, отказ мотивирован тем, что «удовлетворение ходатайства может привести к ограничению конкуренции на товарном рынке, в том числе в результате возникновения или усиления доминирующего положения хозяйствующего субъекта» (закон «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках», ст. 18, п. 4).

Логика УФАС проста. Сегодня ООО «ВИЗ-Сталь» — крупнейший производитель трансформаторной стали на внутреннем рынке — 82%. Остальные 18% приходятся на Новолипецкий комбинат. В случае их объединения на отечественном рынке появится монополист.

По словам Татьяны Колотовой, минимальный срок вынесения решения чиновниками ФАС РФ — месяц. Однако рассмотрение заявки НЛМК может затянуться. Давать прогнозы в отношении того, каким будет решение центрального аппарата, и.о. руководителя УФАС сочла некорректным. По нашей информации, оно может оказаться положительным.

Приключения итальянцев в России

По мнению аналитика ИК «Антанта-Капитал» Владимира Попова, стремление Duferco продать российский актив объясняется нежеланием итальянцев мириться с российской действительностью.

Проблемы с «ВИЗ-Сталью» начались у Duferco почти сразу после покупки. В 1998 году ОАО «Верх-Исетский завод» (ВИЗ) переживало кризис, как и вся промышленность России. Чтобы спасти предприятие, генеральный директор Владислав Кавтрев выбрал проверенный путь: создал «дочку» ООО «ВИЗСталь», уставный капитал которой ВИЗ оплатил собственным имуществом. Руководство новой фирмой взял на себя сын Кавтрева Алексей. В результате многоходовой комбинации 92-процентная доля «ВИЗ-Стали» оказалась под контролем итальянского металлотрейдера Duferco (см. схему на с. 20). Летом 2002 года арбитражный суд Уральского федерального округа по обращению одного из инвесторов ВИЗа ОАО МК «Уралметпром» признал эти сделки незаконными. Решение было принято после проверок КРУ министерства финансов РФ и бывшей Федеральной комиссии по ценным бумагам. Однако череда судебных разбирательств продолжилась. За стол переговоров стороны уселись только в 2005 году, долгожданный мир был заключен в июне.

Тяжбы вокруг ООО «ВИЗСталь» не позволяли Duferco привлекать заемные средства для развития производства. Заявки на глобальные инвестиции удалось выполнить лишь частично: вложено 50 млн долларов, что позволило увеличить производство стали с 35 тыс. тонн в 1999 году до 113 тыс. тонн (в том числе 93,3 тыс. тонн трансформаторной) по итогам семи месяцев 2005 года. По предварительным данным, выручка «ВИЗСтали» за 2005 год составит около 100 млн долларов, чистая прибыль — 1,5 — 2 млн долларов.

Беды «ВИЗСтали», однако, не закончились: вопросы к собственникам появились у налоговиков. В октябре 2005 года межрайонная инспекция Финансовой налоговой службы России по крупнейшим налогоплательщикам Свердловской области закончила проверку предприятия за вторую половину 2000 года, 2001 и 2002 годы.

Налоговики установили, что ООО «ВИЗСталь» значительно занижало отпускные цены: так, мировые цены на электротехническую сталь в 2002 году, по их мнению, составляли 2098 долларов за тонну, а «ВИЗСталь» продавала ее не дороже 780 долларов. В итоге за 2000 — 2002 годы предприятие должно доплатить налогов на 2,1 млрд рублей, а с пенями и штрафами — 3,7 млрд рублей (около 128 млн долларов). Решение еще может быть оспорено в суде, однако итальянцы приняли решение о продаже собственности.

Цена монополизма

Наиболее вероятным покупателем «ВИЗСтали» аналитики считают председателя cовета директоров ОАО «Новолипецкий металлургический комбинат» Владимира Лисина. Сумма сделки оценивается в 250 млн долларов. Владимир Попов прогнозирует: «Скорее всего, изза разбирательств с налоговиками “ВИЗСталь” достанется Лисину с дисконтом, и сумма претензий ФНС будет учтена в сумме сделки. Таким образом, на руки собственник предприятия в лице Duferco получит порядка 100 — 120 млн долларов. Если оценивать актив по выручке, которая по итогам 2005 года может составить 100 млн долларов, для “ВИЗСтали” эта цена адекватна». Александр Пухаев из «Объединенной финансовой группы» согласен с мнением коллеги и добавляет: «Задолженностей у Новолипецкого комбината практически нет, что позволит ему заимствовать денежных средств столько, сколько он имеет в свободном обращении — до 2,5 млрд долларов».

В начале декабря прошлого года Владимир Лисин направил заявку на одобрение сделки по покупке «ВИЗСтали» в ФАС РФ. По нашим данным, к предприятию он присматривался несколько лет и даже вел переговоры с Duferco еще в период судебных разбирательств с Уралметпромом. Сейчас Лисин вплотную занялся построением вертикально интегрированной структуры. По его словам, компания будет развиваться посредством слияний и поглощений.

Рояль в кустах

В случае отрицательного решения ФАС на арену может выйти другой претендент на покупку «ВИЗСтали»: о желании приобрести актив заявили представители ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат». Правда, пока только устно: они говорят, что до вынесения вердикта службы не будут вмешиваться в ход событий.

Интерес Магнитки прозрачен. Если екатеринбургское предприятие купит новолипецкий комбинат, то магнитогорский лишится VIPклиента: ММК с 2000 года поставляет «ВИЗСтали» горячекатаный подкат. По словам пресс-секретаря ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» Елены Азовцевой, «ВИЗСтали» ежемесячно отгружается 20 тыс. тонн подката и полуфабрикатов. НЛМК сам производит аналогичную продукцию и в услугах Магнитки нуждаться не будет.

Елена Азовцева не исключила, что если антимонопольщики откажут НЛМК, руководство Магнитки выйдет с предложением к Duferco: «Подождем решения ФАС, а там посмотрим».

Лазейки и лобби

Российское законодательство словно создано для того, чтобы его обходили.

Согласно тому же закону «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках», НЛМК может получить разрешение ФАС, «…если участники сделки докажут, что положительный эффект от их действий, в том числе в социально-экономической сфере, превысит неблагоприятные последствия для рассматриваемого товарного рынка» (ст. 18, п. 5).

Под эффектом в социально-экономической сфере, очевидно, нужно понимать инвестиции в развитие «ВИЗСтали», а также увеличение рабочих мест. Что, кстати, было одним из условий прихода итальянцев на предприятие в 1998 году: Duferco выполнило его частично. Обещаний от НЛМК пока не слышно.

Кроме того, по тому же закону, Владимир Лисин может получить одобрение антимонопольщиков, если докажет, что неблагоприятные последствия для внутреннего рынка от объединения могут быть компенсированы за счет усиления российского производителя на мировом рынке трансформаторной стали.

В пресс-службе НЛМК комментировать возможность приобретения екатеринбургского предприятия отказались. Но на «ВИЗСтали» к сделке относятся позитивно.

Как считает Владимир Попов из «АнтантыКапитал», шансы НЛМК достаточно велики: «Во-первых, ущемить интересы конкурентов в данном случае невозможно, остальные игроки рынка, “Северсталь” или ММК, при желании могут наладить подобное производство у себя. Во-вторых, 90% своей продукции “ВИЗСталь” экспортирует. Так что можно смело говорить об усилении позиций на внешнем рынке. Не должна ущемить покупка предприятия и прав потребителей». Тяжелой артиллерией в борьбе за «ВИЗСталь» станет использование сильных лоббистских возможностей главы НЛМК.

Дополнительные материалы:

Схема. От ОАО «ВИЗ» к Duferco

ОАО «Новолипецкий металлургический комбинат»

Третий по величине производитель стали в России, крупнейший производитель электротехнических сталей в Европе. Доля на российском рынке листовой стали —— 18%, стали с полимерным покрытием — 65%, горячекатаного проката — 17%, холоднокатаного проката — 34%, оцинкованного проката — 14%. Основные акционеры — структуры, близкие к председателю совета директоров НЛМК Владимиру Лисину. В начале декабря 2005 года НЛМК разместил на Лондонской фондовой бирже 420 млн акций (7% уставного капитала) по цене 1,45 доллара за штуку. В результате IPO комбинат привлек 609 млн долларов, а его капитализация по итогам размещения акций составила 8,7 млрд долларов.

Duferco

Компания учреждена в 1979 году. Один из крупнейших в мире металлотрейдеров: продает до 25 млн тонн стали в год. Основные рынки сбыта — Восточная Европа, Южная Америка и ЮгоВосточная Азия. Оборот в 2005 году составил 5,491 млрд долларов. Владелец — итальянский бизнесмен Бруно Болфов.

Нам такой партнер необходим

Приход Новолипецкого металлургического комбината может обеспечить инвестиции и технологии, уверен генеральный директор ООО «ВИЗ-Сталь» Валерий Шевелев.

Валерий Шевелев

— С точки зрения жизненного развития, НЛМК скорее станет монополистом, если эта сделка не состоится. Сегодня 90% продукции «ВИЗСтали» идет на экспорт. Наше будущее — в конкурентной борьбе на мировом рынке. Если мы проиграем, предприятие исчезнет как производственная единица. Бороться с компаниями, имеющими огромный опыт и капитализацию, лучше находясь в структуре НЛМК. На завод придут инвестиции, вырастет технологический потенциал. Хорошо известно, что НЛМК вкладывает в развитие производства 500 млн долларов ежегодно. Комбинат обладает самым мощным потенциалом в отрасли: его капитализация — почти 12 млрд долларов. Это значительно больше, чем у Северстали и Магнитки. Такой партнер нам необходим.

— Какой объем инвестиций нужен вашему предприятию?

— Для перехода на качественно новый уровень производства в ближайшие два-три года нам требуется порядка 6 млрд рублей. Если сделка состоится, мы можем надеяться на обоснованное получение этих денег. НЛМК — прозрачная компания. Ее отчетность официально публикуется, и по ней видно: на счетах комбината более 2 млрд долларов свободных средств, запланированных под инвестиции. Причем если в российской металлургии наметилась тенденция вкладывать в зарубежные компании, то руководство НЛМК планирует инвестировать в России. Часть этих денег могли бы получить и мы. Приход компании даст ощутимые преимущества не только заводу, но и всему региону. Смогут ли власти договориться с НЛМК — неизвестно. Учитывая, что НЛМК здесь активно мешают, будет жаль, если он откажется от сделки.

Подготовила Мария Истомина